[비즈니스포스트] 건화물선(벌크선) 중심 사업구조를 지닌 해운사 팬오션이 미국-이란 전쟁에도 장기 운송계약에 힘입어 올해도 5천억 원이 넘는 영업이익을 기록할 것이란 전망이 나온다. 

안중호 팬오션 대표이사 사장은 안정적 이익을 바탕으로 지난해까지 LNG운반선을 대거 사들인 데 이어 올해는 초대형원유운반선(VLCC) 구매에 1조 원 이상을 투자하는 등 사업 포트폴리오 확장에 나서고 있다.
 
중동 정세 불안정으로 해운 연료비와 보험료가 상승한 반면 유조선 운임은 강세를 보이는 등 변동성이 커진 상황에서 안 사장의 공격적 원유 운반 사업 확대가 성공할지 주목된다. 

29일 팬오션 취재를 종합하면 3월 말 기준으로 회사가 도입할 예정인 선박은 건화물선 8척, 유조선 18척 등으로 회사는 대형 원유운반선 구매에 투자를 확대하고 있다.

2025년 말 기준 회사의 유조선 선대는 △초대형원유운반선 2척 △중형 유조선(MR탱커) 10척 △화학제품운반선(케미컬탱커) 7척 등 19척이다. 앞으로 도입 예정인 탱커선 18척을 합하면 회사의 유조선 보유량은 모두 37척으로 배로 늘어난다.

특히 회사는 2026년 6월부터 2027년 4월까지 SK해운으로부터 중고 초대형원유운반선 10척(9737억 원 규모)을 순차 도입한다. 지난해 6월 HD현대중공업에 발주한 30만DWT(재화중량톤)급 친환경 초대형원유운반선(VLCC) 2척(3500억 원 규모)은 2027년 7월과 8월에 인도받을 예정이다.

배세호 iM증권 연구원은 "SK해운으로부터 도입하는 원유운반선은 2~4년의 장기 계약에 묶여 있어, 즉각적 이익 증가를 기대하기 어렵지만 자산 가치 상승 측면에서는 매우 긍정적"이라며 "유조선 시황 강세로 중고 선가 지수가 대폭 상승했는데, 30만DWT급 초대형원유운반선(선령15년)의 중고가는 2025년 말보다 약 30% 정도 상승했다"고 분석했다.

회사는 2025년까지 LNG 장기 운송에 투입하기 위해 LNG운반선을 14척까지 늘렸다. 

이에 따라 지난해 LNG운반선 부문은 매출 3182억 원, 영업이익 1489억 원을 기록했다. 2024년 대비 매출과 영업이익이 각 3배·4배 수준까지 늘었다. 

회사는 전체 보유 선박에서 벌크선 비중이 약 80%에 이른다. 벌크선 시황에 따라 실적 변동성이 큰 사업 구조다.

이에 따라 안 대표는 2020년 취임 이후 LNG운반선, 유조선, 컨테이너선 등으로 선종 다변화를 추진하며, 벌크선 의존도를 낮추는데 집중해왔다.
 
안 대표 취임 직전 2019년 회사의 비 벌크 선박은 총 28척이었다가 2026년 1분기에는 45척까지 늘었다. 이에 따라 벌크선 매출 비중도 2019년 말 76.0%에서 2025년 말 58.9%까지 낮아졌다. 

회사가 안정적 수익 구조를 갖출 수 있었던 것은 장기 운송계약 덕분이다. 회사는 철광석, 원유, LNG 등의 장기 운송계약에 기반해 시황 변동에 비교적 영향이 덜한 수익 구조를 유지해왔다. 2026년 1분기 말 기준 전체 선대 263척 가운데 장기 운송계약에 투입되고 있는 선박은 모두 54척이다.

김정훈 한국신용평가 연구원은 “2025년 별도기준 장기 계약이 매출과 매출총이익에서 차지하는 비중은 각각 46%, 71%”라면서 “장기 계약은 연간 약정된 수송량에 대해 고정 또는 원가보상 방식의 운임이 적용되고, 주요 변동비인 연료비가 보전돼 수익구조가 안정적”이라고 설명했다.

회사는 미국-이란 전쟁의 여파에도 이같은 장기 계약에 기반해 실적 성장을 지속할 것이라는 전망이 나온다.

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 팬오션은 2026년 연결기준으로 매출 5조8498억 원, 영업이익 5412억 원을 기록할 것으로 추산됐다. 2025년보다 매출은 7.7%, 영업이익은 10.0% 각각 증가하는 것이다. 

안도현 하나증권 연구원은 “이란 전쟁 이후 제품 수요가 촉발되며 선복 수요가 늘었고, 시장 내 가용 선복량이 많지 않기 때문에 유조선 운임 상승세는 유지되고 있다”며 “다만 5월 이후 원유 수급에 차질이 발생해 정유 시설 가동률이 낮아지면 운반 수요 자체가 감소하는 상황이 벌어질 수 있어 예의주시할 필요가 있다"고 말했다. 신재희 기자