[비즈니스포스트] HMM이 중동사태로 인한 유류비 상승에도 운임이 더 큰 폭으로 상승하며 실적이 개선될 것으로 전망됐다.

안도현 하나증권 연구원은 6일 HMM 목표주가를 2만1천 원으로, 투자의견은 중립(NEUTRAL)으로 유지했다.
 
직전 거래일인 3일 HMM 주가는 1만9170원에 거래를 마쳤다.

안 연구원은 “2분기 평균 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 2336포인트로 지난해 같은 기간과 비교해 42% 상승했고, 올해 1분기와 비교해도 55% 상승했다”며 “전쟁 이후 재고 축적 수요와 미국의 관세 인상 가능성 등이 겹치며 물동량이 빠르게 늘고 있다”고 말했다.

중동사태 이후 유류비 상승으로 인한 비용 증가분은 운임 상승이 상쇄할 것으로 내다봤다.

안 연구원은 “유류비가 전쟁 이전보다 약 43% 증가했으나, 영업 비용 내 비중이 15% 정도에 불과하다”며 “유류비 상승보다 운임 상승효과가 월등히 더 클 것으로 추정된다”고 설명했다.

하반기 컨테이너 운임은 더 가파르게 증가할 것으로 분석됐다.

안 연구원은 “컨테이너선의 운임 상승효과는 하반기에 더 클 것”이라며 “글로벌 컨테이너선사들의 영업이익 추정치가 2배 가까이 상향 조정됐으며, 이는 HMM에도 유사하게 작용할 것”이라고 말했다.

회사의 용선 비중과 선가를 고려했을 때, 업황이 하락세에 접어들더라도 견조한 이익체력을 유지할 수 있을 것으로 전망됐다.

안 연구원은 “HMM은 글로벌 컨테이너선사 가운데 용선 비중이 가장 낮고, 선가도 저렴해 운임 상승 시기에 가장 큰 수혜를 누리고 있다”며 “향후 업황하락(다운사이클)이 찾아오더라도 회사의 원가 구조와 현금보유량을 고려하면 가장 오래 버틸 수 있는 기반을 마련했다”고 말했다.

HMM은 2026년 연결 기준으로 매출 13조4267억 원, 영업이익 1조9760억 원을 낼 것으로 예상됐다. 2025년보다 매출은 23.3% 늘고, 영업이익은 35.2% 증가하는 것이다. 최재원 기자