[비즈니스포스트] DB손해보험 목표주가가 높아졌다. 

새로운 기업가치 제고(밸류업) 계획에 힘입어 주주환원 규모가 확대될 것으로 전망됐다. 
 
박혜진 대신증권 연구원은 3일 DB손해보험 목표주가를 기존 20만 원에서 25만 원으로 높여 잡았다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다. 

전날 DB손해보험 주가는 19만900원에 거래를 마쳤다. 

박 연구원은 “새롭게 발표된 밸류업 정책으로 총 환원액이 확대될 전망이다”며 “보수적으로 가정해도 기존 추정치보다 배당총액이 2027년 900억 원, 2028년 1천억 원가량 늘어날 것”이라고 바라봤다. 

DB손해보험은 최근 중장기 기업가치 제고(밸류업) 계획을 공시하고 2030년 주주환원율 목표를 연결기준 40%, 별도기준 50%로 제시했다.

2025년 2월 처음 발표한 밸류업 계획에서 2028년까지 별도기준 주주환원율을 35%로 높이겠다고 제시한 것보다 목표치를 크게 높였다. 주당배당금(DPS)도 매해 10% 이상 늘려 주주환원의 예측 가능성을 높이기로 했다.

박 연구원은 “2025년 말 별도기준 배당성향은 29.7%인데 2030년까지 매해 4%포인트씩 환원율이 상승하는 셈”이라며 “기존 추정치와 비교해도 매해 2~3%포인트가량 환원율이 확대된다”고 설명했다. 

주주환원 확대를 뒷받침하기 위한 배당재원 관리에도 힘을 싣는다.

DB손해보험은 신계약을 무리하게 늘리기보다 수익성과 배당재원을 함께 확보할 수 있는 수준에서 성장을 이어간다는 방침을 세웠다.

신계약을 공격적으로 늘리면 신계약 보험계약마진(CSM)은 확대될 수 있지만 사업비 증가와 유지율 악화 등으로 중장기 자금수지와 배당가능이익에는 오히려 부담이 될 수 있기 때문이다.

박 연구원은 “무리한 신계약 경쟁을 지양해 보험계약마진 훼손과 사업비 증가를 방어할 것”이라며 “무엇보다 배당재원을 확보하려는 노력이 긍정적이고 미국 특화보험사 포테그라 인수에 따른 이익 증가도 주주환원 확대를 뒷받침할 것이다”고 말했다. 전해리 기자