[비즈니스포스트] 트리니티항공(옛 티웨이항공) 수익성 개선의 관건이 기재 수급·운용에 달려 있다는 증권 업계 분석이 나왔다.

최고운 한국투자증권 연구원은 31일 “항공시장 재편이 예상대로 흘러가지 않고 있다”며 “지난 2025년까지 저비용항공사 간 경쟁이 더욱 치열해지면서 현금창출원 역할인 국내선과 일본 노선 수익성이 흔들렸고, 유럽 노선은 장거리용 기재 수급난으로 계획대로 규모의 경제 효과가 올라오지 못했다”고 말했다.
 
그는 “트리니티항공의 기단 규모는 48대로 저비용항공사 가운데 가장 많아져 올해를 포함해 지난 3년간 매출 성장률은 17%에 이를 전망”이라며 “다만 기종이 5개로 늘어난 점이 비용 효율성을 떨어뜨리고 있다”고 지적했다.

트리니티항공의 기단 구성은 장거리 노선 취항이 가능한 중대형 기종으로 △A330-200 6대 △A330-300 5대 △B777-300ER 2대 등과 중·단거리 노선 운항에 적합한 기종인 △B737-800 28대 △B737-8 7대 등으로 이뤄졌다.

최 연구원은 “중·단거리 기종은 B737-800과 B737-8의 차이라 큰 문제가 없다”며 “중대형 기체가 13대인데 3가지 기종으로 분산돼 규모의 이점을 살리기 어려운 구조”라고 설명했다.

통상 기종이 늘면 조종사, 정비 인력, 훈련 시뮬레이터, 기자재 등을 기종별로 갖춰야 해 항공사의 기체당 운영비용이 늘어난다.

최 연구원은 “중대형 기종 가운데 A330-200은 좌석수가 260석에 불과해 수익성이 낮다”며 “향후 관건은 이러한 기재 효율화에 달려 있다”고 전망했다.

트리니티항공은 올해 하반기 A330-900NEO를 도입하며 기존 A330-200, B777-300을 대체한다. 중·단거리용 기체도 B737-800 중 노후 기재들을 순차적으로 반납한다.

항공유 가격 상승으로 올해도 적자가 이어질 것으로 예상됐다.

최 연구원은 “2분기는 저비용항공사들이 적자를 감수해야 하는 비수기이며 유류비도 2025년보다 두 배 이상 증가할 전망이라 1천억 원 이상의 영업손실이 우려된다”며 “3분기 유럽 노선에서 성수기 효과를 기대할 수 있어 손익은 다시 반등하겠지만, 최근 항공유 가격이 재차 상승한 점은 여전히 부담스럽다”고 말했다.

이어 “결국 2026년은 영업적자 3년 차로 항공업황이 정상화되기까지 버텨야 할 마지막 고비”라고 말했다.

트리니티항공은 2026년 연결기준으로 매출 2조1600억 원, 영업손실 1810억 원을 낼 것으로 예상됐다. 2025년보다 매출은 20.1% 늘고 영업손실은 31.7% 줄어든 수치다.

최 연구원은 “트리니티항공은 과거 일본-괌 5자유 운수권(타국과 제3국을 오가는 노선을 운항할 권리), 대구발 국제선 활성화 등 노선 발굴에서 차별화된 모습을 보였고, 코로나19 창궐 당시에도 신규 기재를 유일하게 미리 도입한, 큰 그림을 볼 줄 아는 항공사”라며 “1분기 흑자 전환을 통해 이러한 경쟁력을 보여줬다”고 말했다. 신재희 기자