[비즈니스포스트] 종근당이 3분기에 이어 4분기에도 저마진 품목 비중 확대와 연구개발비 증가로 수익성이 악화할 것으로 예상됐다. 

이지수 다올투자증권 연구원은 4일 종근당 목표주가 11만 원, 투자의견 매수(BUY)를 유지했다. 
 
3일 종근당 주가는 8만3400원에 거래를 마감했다. 

이지수 연구원은 “4분기 위식도역류질환치료제 펙수클루와 간장질환용제 고덱스 등 도입 품목 처방 확대가 지속될 것”이라며 “저마진 품목 미붕 확대 및 연구개발비용 증가로 영업이익은 지난해 4분기보다 감소할 것”이라고 예상했다. 

종근당은 3분기에도 외형은 성장했지만 수익성은 후퇴했다.  

종근당은 3분기 연결기준으로 매출 4274억 원, 영업이익 205억 원을 낸 것으로 잠정집계됐다고 3일 공시했다. 2024년 3분기와 비교해 매출은 4.6% 늘고 영업이익은 18.7% 줄어드는 것이다. 

이 연구원은 “펙수클루 등 기존 제품과 항암제 스티바, 호중구감소증 치료제 뉴라펙 등 신제품 매출 성장으로 3분기 매출은 시장 기대치에 부합했다”며 “저마진 품목 매출 확대와 연구개발비 증가 등으로 수익성은 악화했다”고 설명했다.  

이어 “노바티스에 기술이전한 CKD-510이 연내 후속 임상 개시 및 적응증 공개가 예상된다”고 덧붙였다. 

노바티스는 심혈관 관련 파이프라인(후보물질)을 강화하고 있어 CKD-510의 임상 진전에 따라 신약가치가 반영될 것으로 예상됐다. 

종근당은 2025년 별도기준으로 매출 1조6906억 원, 영업이익 700억 원을 낼 것으로 전망됐다. 2024년과 비교해 매출은 8.4% 증가하고 영업이익은 20.6% 감소하는 것이다. 김민정 기자