[비즈니스포스트] 한화손해보험 목표주가가 높아졌다. 

공격적 시장 확대 노력에도 불구하고 배당 제한으로 주가가 저평가된 것으로 나타났다. 
 
김인 BNK투자증권 연구원은 17일 한화손해보험 목표주가를 기존 4500원에서 6200원으로 높여 잡았다. 투자의견은 중립(HOLD)을 유지했다.

삼성증권 주가는 직전 거래일인 5560원에 거래를 마쳤다. 

김 연구원은 “한화손해보험은 2022년 이후 적극적 자본확충 기반 전부문에 걸친 공격적 시장점유율 확대가 긍정적”이라며 “그럼에도 배당이 제한되면서 현재 주가는 주가순자산비율(PBR) 0.27배 및 주가수익비율(PER) 2.4배에 불과해 저평가가 심각하다”고 내다봤다. 

한화손해보험은 2025년 3분기 별도기준 순이익 768억 원을 낸 것으로 추정됐다. 2024년 같은 기간보다 15.6% 감소한 수치다.

자동차보험의 큰 폭 적자와 일반보험 적자 폭이 확대되면서 보험영업이익이 22.4% 줄어든 것으로 분석됐다.

자동차보험이익은 요율 인하와 손해율 및 보험원가 상승, 사업비 증가 등으로 적자 폭이 커질 것으로 바라봤다. 일반보험이익도 해외사고 영향으로 적자규모가 확대될 것으로 전망됐다.

장기보험 신계약은 상반기에 이어 경증환자시장 개척, 판매채널 다양화 등 적극적 시장점유율 확대 지속으로 28.0% 증가하며 분기 최대 매출을 기록할 것으로 예상됐다. 계약서비스마진(CSM)상각도 19.2% 늘어날 것으로 전망됐다. 

그러나 보험금 청구 증가에 따른 예실차 악화로 장기보험이익은 4.0% 감소할 것으로 예상됐다. 예실차는 예상 보험금과 실제 발생한 보험금 차이를 말한다. 

김 연구원은 “낮은 밸류에이션을 감안하면 주가의 하방경직성이 높다고 판단한다”며 “다만 금융주 최대 강점인 배당 지급 전까지는 투자의견을 중립으로 유지한다”고 말했다. 전해리 기자