LS증권 "CJ대한통운 목표주가 하향 조정, 3분기 실적 추정치 예상 하회"

[비즈니스포스트] CJ대한통운의 3분기 실적 추정치가 하향 조정됨에 따라 목표주가가 낮아졌다.

이재혁 LS증권 연구원은 19일 CJ대한통운 목표주가를 기존 10만8천 원에서 9만 원으로 내렸다. 투자의견은 매수(BUY)로 유지했다.

직전 거래일인 16일 CJ대한통운 주가는 6만9700원에 거래를 마쳤다.

이 연구원은 “2026년 3분기 매출 3조4280억 원, 영업이익 1115억 원을 내 시장 기대치(컨센서스)를 밑돈 것으로 추정된다”며 “추석 연휴 등으로 택배 영업일수가 전년 동기 대비 4일 가까이 줄며 물량 공백이 발생한 탓”이라고 분석했다.

그는 “계약물류(CL) 부문은 창고·배송(W&D) 중심의 두 자릿수 외형 성장에도 영업일수 감소로 이익이 전년 수준에 머물렀다”며 “글로벌 부문은 해상운임 상승에도 3분기까지 이어진 전방 수요 공백으로 이익 기여가 제한적이었다”고 설명했다.

다만 수익성은 점차 개선될 것으로 전망됐다.

이 연구원은 “택배 평균판매단가(ASP) 하락률은 갈수록 줄어들 전망”이라며 “경쟁사의 저가 공세가 잦아들면서 시장 점유율이 지속 확대되고 있다”고 말했다.

이어 “이커머스와 새벽·당일배송 물량도 가파른 성장세를 보이고 있다”며 “글로벌 에너지 대란으로 인한 포장재·유가 상승 영향도 선구매 효과로 향후 원가 영향이 제한적일 것”이라고 했다.

서비스 고도화를 통한 우량 고객 중심의 록인(Lock-in) 효과 극대화와 피지컬 인공지능(AI) 도입 성과가 이익 개선 속도를 좌우할 것으로 분석됐다.

이 연구원은 “실적 추정치를 하향 조정하면서 목표주가를 기존 대비 16.7% 낮췄다”며 “택배·이커머스 시장 내 지배력 확대와 주주환원 계획 구체화 등이 주가 상승의 핵심 변수가 될 것”이라고 말했다.

CJ대한통운은 2026년 연결기준으로 매출 13조5980억 원, 영업이익 4520억 원을 낼 것으로 예상됐다. 지난해보다 매출은 10.7% 늘지만, 영업이익은 11.0% 감소하는 것이다. 최재원 기자