상상인증권 "코스맥스 수익성 둔화 불가피, 3분기 중국 미국서 매출 턴어라운드 긍정적"
코스맥스의 3분기 실적은 상반기 대비 성장세가 둔화됐다.상상인증권은 11일 코스맥스에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 25만 원을 하향했다. 직전거래일 10일 기준 주가는 18만9500원에 거래를 마쳤다.코스맥스의 3분기 연결 매출액은 전년 동기대비 10.5% 늘어난 5856억 원, 영업이익은 1.6% 줄어든 427억 원을 기록했다.지역별로, 3분기 국내 매출은 전년 동기대비 10.3% 늘어난 3835억 원, 영업이익은 13% 줄어든 343억 원을 시현했다.김혜미 상상인증권 연구원은 "상반기 대비 매출 성장세가 다소 둔화됐는데, 이는 계절적 비수기 영향으로 인한 수요 감소와 고객사들의 재고 조정 등에 기인한다"고 밝혔다.꾸준한 매출 성장에도 불구하고 제품 믹스 악화와 공격적인 신규 고객사 확대에 따른 비용 증가 등으로 영업이익은 하락 전환했다.3분기 중국의 연결기준 매출은 전년 동기대비 22.3% 늘어난 1400억 원, 당기순이익 –17억 원을 기록했는데, 법인별로는 상해에서 상위 고객사들의 활발한 색조 제품 출시, 대형 브랜드 기초 매출 회복 등에 따라 전년대비 +26% 성장했으며, 광저우는 신규 채널 등 고객 다변화 및 잇센JV 내