[비즈니스포스트] KB금융지주 주가가 저평가된 것으로 분석됐다. KB금융지주는 올해도 사상 최대 실적 흐름을 이어갈 것으로 전망됐다.

김인 BNK투자증권 연구원은 25일 KB금융지주 목표주가 20만 원, 투자의견 '매수(BUY)'를 각각 유지했다. 
 

전날 KB금융지주 주가는 15만1800원에 거래를 마쳤다. 

김 연구원은 “KB금융지주는 자기자본이익률(ROE) 12% 수준에도 주가순자산배율(PBR)은 0.9배에 불과하다”며 “하반기 기준금리 인상까지 감안하면 안정적 투자수익이 가능할 것”이라고 바라봤다. 

일반적으로 PBR이 1배 미만이면 기업의 장부가치보다 주가가 낮게 평가된 상태로 해석된다. KB금융지주는 12% 수준의 ROE에도 PBR이 0.9배에 머물러 수익성에 비해 기업가치가 충분히 반영되지 않았다는 것이다.

특히 코스피 평균 PBR 2.4배와 비교해도 저평가 폭이 큰 것으로 평가됐다. 

실적 개선세도 이어질 것으로 전망됐다.

KB금융지주의 올해 연결기준 지배주주 순이익은 지난해보다 14.4% 증가한 6조6860억으로 추정됐다. 지난해 사상 최대 실적을 기록한 데 이어 올해 최대 실적을 다시 쓰는 것이다. 

증시 활황에 따른 비이자이익 확대와 시장금리 상승에 따른 이자이익 증가가 실적 개선을 이끌 것으로 분석됐다. 

단단한 실적을 바탕으로 주주환원도 한층 강화할 것으로 예상됐다. 

김 연구원은 “올해 총주주환원율은 55%를 웃돌 것으로 전망된다”며 “여기에 배당소득 분리과세 적용과 2027년 비과세배당 실시까지 더해지면 주주환원 효과는 더욱 커질 것”이라고 말했다. 

KB금융지주는 올해 초 결의한 2025년 4분기 배당을 통해 배당소득 분리과세 요건을 충족했다. 아울러 3월 정기주주총회에서는 자본준비금 7조5천억 원을 이익잉여금으로 전환해 배당가능이익을 확대하는 안건도 의결했다.

자본준비금은 주식 발행 등 자본거래를 통해 쌓인 재원으로 이를 이익잉여금으로 전환해 배당하면 주주에게 원금을 반환하는 것으로 간주돼 세금이 부과되지 않는다. 이에 따라 ‘비과세 배당’이 가능해져 주주들의 실질 배당 수익률을 높이는 효과를 기대할 수 있다. 전해리 기자