[비즈니스포스트] 콘텐트리중앙은 메가박스-롯데컬처웍스 합병 효과 및 구조적 변화를 예상한다.

리딩투자증권은 22일 콘텐트리중앙에 대해 투자의견 ‘매수(BUY)’를 유지하고 목표주가를 1만5천 원으로 성향했다. 직전거래일 21일 기준 주가는 1만680원에 거래를 마쳤다.
 

올해는 주력 드라마(‘옥씨부인전’, ‘협상의 기술’, ‘천국보다 아름다운’)의 평균 시청률이 7.0~7.6%를 기록, 과거 평균치(약 4.7%) 대비 큰 폭으로 상승했다. ‘굿보이’는 역대 최대 제작비를 투입, 업계 최초로 ‘넷플릭스&디즈니+&쿠팡플레이&아마존프라임’에 동시 방영하며 추정 이익 약 60~80억 원을 예상한다.

높은 시청률로 콘텐츠의 리쿱율도 약 3~5%가까이 개선이 되고 있다. 미국 자회사 ‘Wiip’은 히트작 ‘The Summer I Turned Pretty S3’가 1분기에 4편&2분기에 7편이 반영, 올해는 영업이익이 약 50억 원 이상으로 흑자전환이 기대된다.

‘넷플릭스&HBO’ 등 글로벌 플랫폼과의 공급이 확장되고, ‘Task & The Undertow’ 등 추가 작품들이 다수 예정되어 있다.

예능 전문 제작사 ‘스튜디오슬램’ 지분을 올해 4월에 53%까지 확대 인수했다.

콘텐트리중앙의 주요 자회사인 메가박스(지분 약 96% 보유)는 롯데컬처웍스(롯데시네마 보유)와 올해 5월 합병 MOU를 체결, 2026년 내 기업결합심사 및 합병 완료 예정이다. 두 회사의 합병으로 국내 극장 시장점유율(M/S)의 약 45%를 차지할 것으로 예상되며, 국내 극장 131여 개를 통합하여 운영할 계획이다.

유성만 리딩투자증권 연구원은 “중복 투자 제거 및 경쟁 비용 절감과 투자&배급 부문 통합과 스크린 광고&콘텐츠 확보 협업 등이 기대되는 상황”이라고 밝혔다.

이어 “또한 콘텐츠 다양성 확보와 영화 상영환경 개선 등 극장 경험의 차별화가 가능하여, 시너지 및 소비자 편익 확대도 가능하다”고 덧붙였다. 

메가박스는 올해는 상영작 및 관객수의 부진으로 100억 원 이상의 영업적자가 예상되지만, 내년은 신작 확대와 통합 시너지로 70~80억 원의 흑자가 가능하다.

콘텐트리중앙의 2024년도 매출액은 전년대비 11.4% 감소한 8795억 원, 영업손실 474억 원으로 전년 대비 영업손실은 줄었지만 여전히 부진한 실적을 기록했다.

2025년의 연결기준 예상 매출액은 전년대비 15.5% 늘어난 1조155억 원, 영업이익은 25억 원으로 흑자전환해 영화부문은 아쉽지만 제작 드라마들의 시청률 호조로 흑자전환이 예상된다.

유성만 연구원은 “중국 본토가 다시 열린다면, 최근 3년 내에 제작한 약 60~70편의 IP가 즉시 유통 가능하다”며 “회당 5~7억 원의 판매를 가정 시, 약 300~400억 원의 추가적인 중국향 수익이 가능하다”고 설명했다. 장원수 기자