한국전력 목표주가가 낮아졌다.

한국전력은 자체적으로 비용을 줄여 이익을 늘릴 기반을 갖췄으나 유가와 환율이 실적에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상됐다.
 

허민호 신한금융투자 연구원은 10일 한국전력 목표주가를 기존 4만 원에서 3만3천 원으로 낮춰잡았다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다.

한국전력 주가는 직전 거래일인 8일 2만6350원으로 거래를 마쳤다.

허 연구원은 “한국전력은 발전믹스 개선, 에너지세제 개편 등으로 비용 감소를 위한 기반은 마련했다”며 “문제는 유가와 환율 상승으로 2019년 실적에 눈높이 하향이 불가피해졌다”고 말했다.

허 연구원은 한국전력이 2019년에 자체적으로 2조8천억 원의 비용을 줄이고 일시적 전기요금 할인 효과가 사라짐에 따라 매출 3천억 원이 증가하는 등 모두 3조1천억 원의 이익 증가가 가능하다고 봤다.

원전 가동률이 82%로 2018년보다 11%포인트 늘어나면서 3조 원의 비용이 감소하고 4월부터 LNG와 석탄 세제가 개편돼 4500억 원의 비용을 줄일 것으로 전망했다. 감가상각비와 수선비, 월성1호기 폐쇄 충당금 등 기타 비용 증가는 6200억 원으로 추정했다.

하지만 유가와 환율이 오르면서 실적 개선세를 제한할 것으로 예상됐다.

허 연구원은 뉴캐슬 석탄을 톤당 90달러, 두바이유를 배럴당 76달러, 환율을 달러당 1100원으로 가정했을 때 한국전력이 2019년 2조4200억 원의 영업이익을 낼 수 있을 것으로 분석했다.

한국전력은 3분기에 영업이익 1조3200억 원을 낸 것으로 추정된다. 2017년 3분기보다 52% 감소한 것이다. 4분기에는 영업손실 6265억 원을 볼 것으로 예상됐다.

허 연구원은 “상반기 상승한 유가와 석탄 가격이 하반기 연료비 및 전력 구입비를 증가시키며 실적 부진세가 이어질 전망”이라고 바라봤다. [비즈니스포스트 김디모데 기자]