KoreaWho
KoreaWho
시장과머니  증시시황·전망

KT&G 목표주가 낮아져, 전자담배 급성장은 단기적 악재

이규연 기자 nuevacarta@businesspost.co.kr 2018-03-28 09:22:39
확대 축소
공유하기
페이스북 공유하기 X 공유하기 네이버 공유하기 카카오톡 공유하기 유튜브 공유하기 url 공유하기 인쇄하기

KT&G 목표주가가 낮아졌다. 전자담배시장의 성장이 KT&G의 영업이익에 단기적 악재로 작용할 것으로 전망됐다. 

백운목 미래에셋대우 연구원은 28일 KT&G 목표주가를 14만5천 원에서 13만5천 원으로 낮췄다. 다만 투자의견은 매수(BUY)로 유지했다. KT&G 주가는 27일 9만8500원으로 장을 마감했다. 
 
KT&G 목표주가 낮아져, 전자담배 급성장은 단기적 악재
▲ 백복인 KT&G 대표이사 사장.

백 연구원은 “KT&G는 전자담배의 영향으로 2018년에 영업이익 1조3500억 원을 올릴 것으로 예상되는데 2017년보다 5.3% 줄어드는 점을 감안해 목표주가를 낮췄다”고 바라봤다. 

KT&G는 국내에서 담배 판매량이 감소하고 수출 부진도 겹치면서 1분기에 비교적 부진한 매출과 영업이익을 냈을 것으로 추산됐다. 

백 연구원은 “전자담배 시장이 빠르게 커지고 담배의 소비도 자연적으로 줄어들면서 담배와 전자담배를 합친 전체 판매량이 2017년 1분기보다 8.3% 줄었을 것”이라고 추정됐다. 

수출 부진은 중동 유통을 담당하던 알로코자이와 KT&G의 가격협상이 끝나지 않아 중동 지역의 수출량이 일시적으로 줄어든 영향이 컸다. 

다만 KT&G가 내놓은 궐련형 전자담배 ‘릴’의 판매가 호조를 보이고 있어 2018년 하반기 안에 점자담배부문에서 영업이익을 낼 수 있을 것으로도 전망됐다. 

백 연구원은 “릴이 매달 2억 개비씩 판매될 것으로 예상되는 하반기부터 손익분기점(BEP)을 넘어설 수 있다”며 “2019년 중반에는 일반 담배와 비슷한 수준, 2020년에는 더 높은 수준의 마진을 얻을 수 있을 것”이라고 내다봤다. 

현재 KT&G에서 생산하는 전자담배의 판매단가(ASP)를 살펴보면 1갑당 1128원으로 일반 담배의 788원을 웃돌고 있다. 그러나 생산설비 안정화와 수량 증가 등을 감안하면 2018년 하반기에는 전자담배의 판매단가도 일반 담배보다 낮아질 수 있다는 것이다. 

KT&G도 릴 외에 다른 전자담배 디바이스 등을 출시하는 방안을 검토하고 다른 전용담배인 ‘핏’의 제품라인도 확장하는 등 전자담배시장에서 공격적으로 영업하고 있다. 

백 연구원은 “KT&G 목표주가를 낮췄지만 핏의 판매증가와 담배 수출지역의 확대, 경기도 수원 부지의 개발 등을 감안하면 현재 주가는 주식을 사들이기에 적합한 가격”이라고 평가했다. [비즈니스포스트 이규연 기자]

최신기사

이재명 "한동훈 한덕수 담화는 2차 내란, 12월14일 윤석열 탄핵할 것"
현대차그룹 해외 판매량 중 미국 비중 23.3%로 36년 만에 최대
'대통령 최측근' 행안부 장관 이상민 자진사퇴, 윤석열 사의 수용
삼성전자 갤럭시, '대한민국 100대 브랜드' 14년 연속 1위 달성
경제부총리 최상목 국회에 호소, "경제만큼은 여야 없이 조속히 처리해 달라"
야권 "한동훈-한덕수 권한위임은 위헌" 한목소리 , 제2 쿠데타 주장도
SK텔레콤 에릭슨 노키아 협업 '오픈랜' 연구성과 발표, "텔코 에지 AI 실현"
조국 "연성 쿠데타의 음모 냄새가 짙어져, 검찰이 갑자기 일하는 척"
진보당 "한동훈의 국정혼란 틈탄 제2의 쿠데타 시도를 규탄한다"
우리은행, 주택담보대출 상담에도 생성형 AI 기술 적용
koreawho

댓글 (0)

  • - 200자까지 쓰실 수 있습니다. (현재 0 byte / 최대 400byte)
  • - 저작권 등 다른 사람의 권리를 침해하거나 명예를 훼손하는 댓글은 관련 법률에 의해 제재를 받을 수 있습니다.
  • - 타인에게 불쾌감을 주는 욕설 등 비하하는 단어가 내용에 포함되거나 인신공격성 글은 관리자의 판단에 의해 삭제 합니다.