SK하이닉스가 D램과 낸드플래시의 가격상승에 힘입어 올해 2분기에도 역대 최대실적을 거둘 것으로 전망됐다.

하지만 하반기 실적을 놓고는 증권가 전망이 엇갈리고 있다. SK하이닉스가 3D낸드 수율확보에 얼마나 성과를 낼지에 따라 좌우될 것으로 보인다.

송명섭 하이투자증권 연구원은 26일 “SK하이닉스의 1분기 실적을 볼 때 메모리반도체 가격상승의 속도가 예상보다 빠른 것으로 분석된다”며 “2분기에도 실적이 늘어날 것”이라고 내다봤다.

SK하이닉스는 2분기 매출 6조8900억 원, 영업이익 3조300억 원을 낼 것으로 추정됐다. 사상 처음으로 분기 영업이익이 3조 원을 넘으며 역대 최대실적을 새로 쓰는 것이다.

이세철 NH투자증권 연구원도 반도체 가격상승세가 지속될 것이라는 전망을 내놓으며 SK하이닉스의 2분기 영업이익 예상치를 기존 2조8천억 원에서 3조 원으로 높였다.

그는 “SK하이닉스가 D램에 이어 낸드플래시에서도 충분한 경쟁력을 확보하고 있다”며 “낸드플래시 수요가 급증하며 시장규모도 확대되고 있어 낸드플래시가 실적성장을 견인할 것”이라고 내다봤다.

SK하이닉스가 삼성전자 등 메모리반도체 주요고객사의 스마트폰 출시가 이전보다 늦어진 가운데도 1분기 실적을 큰폭으로 개선한 것은 긍정적인 신호로 평가됐다. 서버분야 등으로 반도체 공급처를 다변화한 성과가 실적개선에 주효했다는 것이다.

SK하이닉스는 1분기에 증권가 전망치를 소폭 웃도는 2조5천억 원의 영업이익을 냈다.

하지만 하반기에도 SK하이닉스가 성장세를 이어갈 수 있을지에 증권가 전망이 엇갈리고 있다.

송 연구원은 “반도체 가격상승으로 중국 제조사들의 수익성 악화가 점점 심해지며 스마트폰의 생산을 줄일 수밖에 없을 것”이라며 “반도체 수요가 크게 줄며 가격이 하락할 수 있다”고 내다봤다.

또 메모리반도체 경쟁사인 미국 마이크론이 올해 D램과 낸드플래시의 공급증가율 목표를 이전보다 높이고 있는 것도 업황악화를 이끌 수 있는 원인으로 지목됐다.

송 연구원은 SK하이닉스가 3분기 영업이익 2조7천억 원, 4분기 영업이익 2조 원으로 계속 줄어들 것으로 추정했다.

하지만 이재윤 유안타증권 연구원은 “중국 반도체 고객사들이 수익성 압박을 받고 있지만 애플 등 상위기업은 반도체 탑재용량을 더욱 늘릴 것”이라며 업황악화 가능성이 낮다고 예측했다.

또 하반기부터 수익성이 높은 3D낸드 시장도 본격적으로 열릴 것으로 보여 SK하이닉스의 낸드플래시 실적도 더 개선될 수 있다고 내다봤다.

박유악 키움증권 연구원도 수익성이 높은 서버용D램의 판매비중 증가와 3D낸드의 공급증가가 하반기에 SK하이닉스의 실적성장을 이끌 것으로 예상했다.

박 연구원은 SK하이닉스의 3분기 영업이익 전망치를 3조1천억 원, 4분기 3조 원으로 제시했다. 하이투자증권이 내놓은 전망치와 비교하면 1조 원 가까이 차이난다.

이세철 연구원은 “SK하이닉스의 하반기 실적개선 여부는 낸드플래시가 결정할 것”이라며 “3D낸드의 수율확보에 얼마나 성과를 낼 수 있는지가 최대 관건이 될 것”이라고 진단했다. [비즈니스포스트 김용원 기자]