국민연금공단이 대우조선해양의 채무조정을 놓고 피해를 최소화하는 방안을 고심하고 있다.

국민연금은 4월17일 사채권자집회가 열리기 전까지 금융당국과 보이지 않는 힘싸움을 지속할 것으로 보인다.

27일 업계에 따르면 대우조선해양의 채무조정을 놓고 채권자집회의 열쇠를 쥔 국민연금공단과 금융당국의 보이지 않는 줄다리기가 본격화하고 있다.

국민연금은 최근 4월 만기가 도래하는 채권의 부분상환을 요구했으나 금융당국은 형평성 등을 이유로 거절한 것으로 알려졌다.

정부는 23일 대우조선해양의 회사채 1조3500억 원의 50%를 출자전환하고 나머지 50%의 만기를 3년 동안 유예하라는 자율적인 채무조정 방안을 발표했다.

대우조선해양 회사채는 4월 4400억 원을 시작으로 7월 3천억 원, 11월 2천억 원 등 2019년 4월까지 순차적으로 만기가 도래한다.

정부는 만기구분 없이 모든 회사채에 동일한 조건의 채무조정을 요구했는데 4월 만기도래 채권의 경우 정부가 추가적인 구조조정 방안을 발표하기 전까지 기존 지원범위 안에서 상환 가능할 것으로 예상됐다.

정부가 2015년 10월 자금지원을 결정한 4조2천억 원 가운데 3800억 원가량이 남아 있어 약간의 자금만 더해도 막을 수 있을 것으로 본 것이다.

국민연금은 이점을 노리고 4월 만기가 도래하는 회사채의 일부상환을 요구한 것으로 풀이된다.

국민연금은 4월 만기가 도래하는 대우조선해양의 회사채 4400억 원 가운데 가장 많은 양인 1900억 원가량을 보유한 것으로 알려졌다.

국민연금이 보유한 대우조선해양 회사채 3900억 원 가운데 절반가량이 4월 만기도래 채권에 몰려있는 만큼 4월 만기도래 채권의 상환을 이끌어낼 경우 피해규모를 줄일 수 있다.

대우조선해양은 4월17일과 18일 채권을 발행한 순서대로 사채권자집회를 연다.

국민연금이 정부 안을 반대할 경우 자율적인 채무조정은 첫날 열리는 사채권자집회부터 물 건너갈 가능성이 높은 만큼 국민연금은 지속적으로 4월 만기도래 채권의 일부상환을 요구할 가능성이 있다.

그러나 정부가 국민연금의 요구를 들어줄지는 불투명하다.

국민연금에만 혜택을 줄 경우 형평성 논란에 휩싸일 가능성이 크기 때문이다. 다른 투자자들이 소송을 벌일 수도 있다.

정부는 회사채의 50%를 출자전환, 나머지 50%를 만기유예한다는 가정 아래 추가지원금으로 2조9천억 원을 책정했다. 4월 만기채권을 상환해 줄 경우 추가 지원규모가 그만큼 늘어난다는 점도 부담으로 작용한다.

국민연금이 정부 안을 받아들이는 조건으로 산업은행 등 대주주의 감자와 주식소각 등을 강하게 요구할 것이라는 전망도 나온다.

감자를 하거나 주식소각을 할 경우 주식수가 줄어드는 만큼 출자전환을 하는 입장에서는 주식가치가 올라가는 효과를 볼 수 있다.

국민연금 관계자는 “대우조선해양의 채무조정 관련해 결정된 것은 아무것도 없다”며 “기금의 장기적 이익을 높이는 방향으로 결정할 것이라는 원칙을 가지고 여러 방안을 신중하고 종합적으로 검토하고 있다”고 말했다. [비즈니스포스트 이한재 기자]