[비즈니스포스트] “엔비디아 주가가 최근 많이 올랐다지만 전혀 쫄(겁낼) 필요가 없다. 5년, 10년을 보면 반도체보다 더 전망이 좋은 산업은 없다.”

배재규 한국투자신탁운용 대표이사 사장은 28일 서울 여의도 콘래드호텔에서 열린 ‘2024 ACE 반도체 기자간담회’에서 이같이 말하며 인공지능(AI)시대 반도체 투자는 필수라고 강조했다.

현대 기술사회의 변화를 실현하는 데 반드시 필요한 산업이 반도체라는 것이다.

배 사장은 이날 환영사에서 상투적 인사말이 아닌 반도체산업 전망과 한국투자신탁운용의 반도체분야 상장지수펀드(ETF) 상품 설계 전략까지 직접 언급했다. 

배 사장은 “반도체 칩의 발명을 인류 ‘불’의 발명, ‘나침반’의 발명, 그리고 ‘활자’의 발명에 견주는 사람도 있다”며 “특히 인공지능시대가 오면서 PC와 스마트폰에 이어 제3의 반도체 수요 사이클이 오고 있다”고 말했다.

그는 “마치 전기, 인터넷과 같이 인공지능이 필요한 산업이 있는 게 아니라 모든 산업에 인공지능이 다 활용될 것으로 본다”며 “그렇다면 반도체산업은 지금이 ‘비기닝(시작)’이고 따라서 반도체에 관한 투자는 필수다”고 바라봤다.

한국투자신탁운용은 이번 반도체 간담회 구성에 힘을 실었다. 

한국투자신탁운용은 반도체분야 베스트셀러로 꼽히는 ‘칩 워(Chip War, 반도체전쟁)’의 저자 크리스 밀러 미국 터프츠대 교수의 기조연설을 사전영상으로 준비했다.
  ‘반도체 삼국지’를 쓴 국내 반도체 전문가 권석준 성균관대 화학공학부 및 반도체융합공학부 교수, 삼성증권과 영국 바클레이즈를 거쳐 메리츠증권에서 일하고 있는 김선우 연구원 등도 발표에 나섰다.

이날 발표자들은 글로벌 반도체산업의 무한한 잠재력과 함께 몇몇 국가와 기업이 독과점하고 있는 구조를 언급했다.

인공지능시대 반도체 칩이 첨단화할수록 기술과 투자비용 측면에서 진입장벽이 높아져 독점적 구조가 지속될 공산이 크다는 데 입을 모았다.

결국 투자자 입장에서는 이런 반도체산업의 구조적 특성을 이해하고 각 반도체분야 1등 기업을 눈여겨봐야 한다는 것이다.

크리스 밀러 교수는 “반도체는 방대한 자본지출, 고도의 연구개발을 필요로 하는 만큼 설계부터 생산, 관련 장비와 소재까지 소수의 주요 기업들이 이끌어가고 있다”며 “이에 따라 시장에서 산업 성장에 따른 이윤을 독차지하는 기업도 소수이고 인공지능시대 반도체 기술이 더 복잡해지면 진입장벽은 더 높아질 것이다”고 말했다.

밀러 교수에 따르면 첨단 반도체 칩 하나를 설계하는 데 1억 달러(약 1345억 원) 이상의 비용이 들어간다. 신규 반도체 제조시설을 하나 짓는 데는 200억 달러(약 27조 원)이 넘는 투자가 필요하다.
  발표자들은 인공지능 반도체가 용도에 따라 다변화하더라도 미국(엔비디아), 네덜란드(ASML), 한국(삼성전자, SK하이닉스), 대만(TSMC)의 리더십은 단단할 것으로 바라봤다.

스스로를 ‘주식쟁이’로 소개한 김선우 연구원은 ‘인공지능 반도체 누가 이끌 것인가’라는 주제를 꺼냈다.

김선우 연구원은 반도체 설계에서는 미국의 엔비디아를 꼽았다. 파운드리(위탁생산)에서는 대만 TSMC의 독식하는 구조가 더 공고해질 가능성이 높다고 전망했다. 

한국의 삼성전자와 SK하이닉스도 2024년, 2025년 시장의 예상보다 더 좋은 실적을 내면서 인공지능 반도체시장에서 기회를 잡을 것으로 바라봤다. 김 연구원은 삼성전자를 놓고 약 1년 동안 보수적 의견을 냈는데 2주 전 긍정적으로 의견을 바꿨다고 언급하기도 했다.

김 연구원은 “앞서 1990년대부터 PC의 시대 15년, 스마트폰의 시대가 15년 있었다. 이제는 인공지능 투자의 시대 15년이 시작됐다고 본다”며 “반도체산업의 변화과정을 전망하면 ‘굿 인더스트리(좋은 산업)’가 ‘베스트 인더스트리(최고의 산업)’으로 바뀐다고 보여진다”고 말했다.
  이날 간담회 마지막 발표자로는 김승현 한국투자신탁운용 ETF컨설팅 담당이 나섰다.

김 담당은 반도체 ETF 상품을 고르는 기준의 첫 번째가 1위 기업이 돼야 한다고 조언했다.

김 담당은 “인공지능 반도체시장은 2030년까지 해마다 평균 18% 고속성장이 예상된다”며 “기술이 발달할수록 산업은 엔비디아와 같은 1위 기업을 중심으로 흘러갈 수밖에 없다”고 말했다. 1등하는 사람이 계속 1등을 하고 1등하는 친구들과 어울린다는 것이다.

넥스트 엔비디아를 찾는 투자자들에게 김 담당은 “엔비디아는 아직 전성기”라며 “엔비디아의 GPU(그래픽처리장치) 점유율 94%에 이르고 있는데 고생해서 넥스트 엔비디아를 찾을 시기는 아직 아니라고 생각한다”고 말했다.

김 담당은 이날 한국투자신탁운용의 핵심 ETF 상품인 ‘ACE 글로벌반도체TOP4 Plus SOLACTIVE’도 소개했다.

ACE 글로벌반도체TOP4 Plus SOLACTIVE는 반도체산업 각 영역별 1위 기업 4곳에 집중 투자하는 상품이다. 엔비디아, TSMC, ASML, 삼성전자를 각 20% 수준의 비중으로 담고 있다. 

한국투자신탁운용은 ACE 글로벌반도체TOP4 Plus SOLACTIVE 상품 외에도 앞으로 글로벌 반도체 ETF 상품 라인업을 더 늘려갈 계획을 세워뒀다. 일본 반도체 ETF 상품 등도 운용하고 있다. 박혜린 기자