[비즈니스포스트] 삼성생명 목표주가가 상향됐다.

삼성생명은 지속해서 주주환원을 확대할 가능성이 높은 것으로 전망됐다.
 

정준섭 NH투자증권 연구원은 13일 삼성생명 목표주가를 기존 9만9천 원에서 11만6천 원으로 높여잡았다. 투자의견은 매수(BUY)로 유지했다.

12일 삼성생명 주가는 9만7500원으로 거래를 마쳤다.

정 연구원은 “보험주 가운데 가장 가시적이면서 적극적 주주환원 확대가 예상된다”며 “배당성향 35~45%, 매년 주당배당금(DPS) 확대라는 배당정책을 유지하는 동시에 자사주 매입·소각을 통한 주주환원율 확대 가능성이 높다는 점이 다른 보험사와 차별화한 점이다”고 바라봤다.

삼성생명은 다른 보험사와 비교해 주주환원 확대 여력이 큰 것으로 분석됐다.

매년 10% 안팎의 계약서비스마진(CSM) 성장세를 보이고 있는데다 높은 신지급여력비율(K-ICS·킥스), 충분한 배당가능이익 등 재무건전성을 갖추고 있기 때문이다.

지배구조도 주주환원율 확대를 뒷받침할 요인으로 꼽혔다.

정 연구원은 “상속세 재원 확보가 필요한 대주주는 삼성생명의 기업가치가 높을수록 유리하다”며 “계열 보험사(삼성화재)와 달리 지배구조상 자사주 소각 부담도 적다”고 말했다.

2023년 6월 기준 삼성생명의 최대주주는 삼성물산으로 지분 19.34%를 들고 있다. 이어 이재용 삼성전자 회장 10.44%, 이부진 호텔신라 대표이사 사장 6.92%, 삼성문화재단 4.68%, 삼성생명공익재단 2.18%, 이서현 삼성복지재단 이사장 1.73% 순서로 삼성생명 지분을 많이 보유하고 있다.

다만 주주환원 기대감이 이미 주가에 반영됐다는 점에서 단기 주가 변동성은 커질 가능성이 있는 것으로 분석됐다.

정 연구원은 “삼성생명 주가는 1월 저점 이후 60%가량 상승해 최근 전체 보험주 가운데 가장 높은 상승률을 보이고 있다”며 “아직 주주환원 정책이 구체화하지 않은 만큼 정책 확인 시점까지는 주가 변동성이 확대될 것으로 예상한다”고 말했다. 조혜경 기자