SK하이닉스가 D램의 재고증가로 2분기에도 실적이 부진할 것으로 전망됐다.

D램의 수요가 늘어날 가능성이 보이지 않는 상황에서 재고소진을 위해 공급가격을 더 낮춰 수익성이 악화될 수 있다는 것이다.

황준호 미래에셋대우 연구원은 27일 "SK하이닉스는 공격적인 출하량 증가계획에도 2분기 영업이익이 더 줄어들 것"이라며 "재고를 소진하기 위해 D램의 공급가격을 낮추는 방법밖에 없기 때문"이라고 분석했다.

SK하이닉스는 세계시장에서 PC의 수요감소가 이어지고 모바일 D램의 주요 공급사인 애플 아이폰의 판매도 부진해 이중고를 겪고 있다.

SK하이닉스는 1분기에 영업이익 5620억 원을 냈다. 지난해 1분기보다 64.6% 급감한 것이다.

황 연구원은 SK하이닉스의 2분기 영업이익을 이보다 낮은 4100억 원으로 예상했다. SK하이닉스가 D램 출하량을 공격적으로 늘리겠다고 발표한 것을 볼 때 가격을 낮춰 판매할 가능성이 높기 때문이다.

황 연구원은 "SK하이닉스는 최근 급증한 D램 재고를 빠르게 소진하기 위한 계획을 세우고 있다"며 "D램 수요가 늘지 않는 상황에서 수익성이 더 악화하는 결과를 낳을 것"으로 내다봤다.

유종우 한국투자증권 연구원도 SK하이닉스의 원가절감 노력이 계획대로 진행되지 않는데다 재고소진을 위해 D램의 가격을 낮춰 수익성을 더 악화할 것이라는 전망을 내놓았다.

유 연구원은 "SK하이닉스는 원가를 낮출 수 있는 미세공정으로 전환하는 속도가 느린 데다 고부가 제품의 비중도 크게 늘지 않고 있다"며 "재고가 모두 소진되기 전까지는 수익성 악화가 불가피한 상황"이라고 진단했다.

유 연구원은 SK하이닉스가 올해 거둘 영업이익 전망치를 2조1천억 원으로 추정해 기존 예상보다 20% 낮췄다.

유 연구원은 "SK하이닉스는 1분기에도 부진했지만 추가적인 수익성 악화가 불가피한 상황"이라며 "D램업황 부진에 따른 직격탄을 피할 방법이 없을 것"이라고 분석했다. [비즈니스포스트 김용원 기자]