상장폐지는 기업과 투자자 모두에게 위기다.

상장폐지되면 시장에서 신뢰도를 잃게 되고 투자자들은 손실을 입게 된다.

상장폐지된 기업의 숫자는 2011년을 정점으로 점점 줄어들고 있지만 상장폐지의 위기 앞에서 발버둥치는 기업들은 여전히 많다.

◆ 상장폐지 피하려 애쓰는 기업들

13일 업계에 따르면 포스코플랜텍이 15일에 증시에서 상장폐지된다.

한국거래소는 포스코플랜텍이 제출한 2015년 사업보고서를 검토한 결과를 토대로 포스코플랜텍 주권의 상장폐지를 결정했다.

한국거래소는 포스코플랜텍이 5년 연속으로 적자를 낸 점과 완전자본잠식 상태에 빠진 점을 상장폐지 사유로 꼽았다.

포스코플랜텍은 한때 포스코의 우량 계열사로 꼽혔지만 부실기업과 합병, 글로벌 경기침체 등의 영향을 받아 지난해 워크아웃에 돌입했다.

현대상선은 유동성 위기 속에서 무상감자를 결정하면서 상장폐지 위기를 겨우 넘겼다.

현대상선은 3월 정기주주총회에서 보통주와 우선주를 7대1로 병합하는 감자 안건을 통과시키는 데 성공했다.

현대상선은 자본잠식률 50% 이상의 상태가 2년 연속 지속돼 상장폐지 위기에 몰렸지만 감자로 자본잠식을 겨우 해소했다.

동부제철 채권단은 3월 동부제철 채권 2천억 원을 동부제철의 주식 2천만 주와 바꾸는 출자전환을 통해 자본잠식률을 낮추는 방법으로 상장폐지를 막았다.

삼성엔지니어링도 지난해 말 기준으로 완전자본잠식에 빠졌지만 2월에 1조2652억 원 규모의 유상증자를 통해 상장폐지 위기를 벗어났다.

◆ 한국거래소, 상장실질심사 통해 부적격 기업 가려내

유상증자나 감자 등을 통해 자본잠식 상태를 해소해도 한국거래소가 상장적격성 실질심사에서 감사 부적격 판정을 내려 상장폐지되는 기업도 있다.

한국거래소는 일부 기업에서 횡령과 배임, 분식회계 등이 발생하고 형식적 상장폐지 기준을 교묘하게 회피하는 사례가 종종 발생하면서 2008년에 상장적격성 실질심사제도를 도입했다.

기업을 종합적으로 검토해 증시에서 투자자들에게 피해를 줄 수 있는 부적격 기업을 퇴출해야 할 필요성이 커졌기 때문이다.

한국거래소는 상장적격성 실질심사 사유가 발생한 기업 가운데 실제로 실질심사를 진행할 기업을 선정한 뒤 기업심사위원회를 연다. 위원회가 상장적격성을 인정하지 않으면 상장폐지 절차를 밟게 된다.

코스닥 관계자는 “코스닥 상장기업의 경우 연평균 20~24회 정도 기업심사위원회가 열린다”며 “실질심사 사유가 발생하면 바로 주식의 매매거래가 정지되기 때문에 투자자들에게 큰 문제가 된다"고 말했다.

이  관계자는 “2009년에 제도를 도입한 이후 2012년까지 부적격 기업들이 대부분 실질심사를 통해 퇴출됐고 2013년부터 퇴출기업이 줄어들고 있다”고 덧붙였다.

지난해 코스닥에서 횡령·배임 등으로 상장적격성 실질심사를 받은 기업은 모두 16곳에 이른다. 실질심사를 받은 사유를 보면 횡령·배임이 7곳, 주된 영업정지가 5곳, 경영권 변동이 2곳 등이었다. 이 가운데 5곳이 실질심사 결과 부적격 판정을 받고 상장폐지됐다.

◆ 결산내용에 문제있어 상장폐지

상장페지 기업은 2011년 71곳을 정점으로 해마다 줄어들고 있다.

상장폐지 기업은 2012년 65곳, 2013년 47곳, 2014년 24곳으로 감소세를 보이다 2015년에 30곳으로 소폭 늘어났다. 5년 동안 237곳이 증시에서 자취를 감췄다.

상장폐지 사유 가운데 가장 많은 비중을 차지하는 것은 결산과 관련한 내용에 문제가 발견될 경우다. 결산에 문제가 있어 상장폐지된 기업의 수는 최근 5년 동안 111곳으로 전체 상장폐지 기업의 절반에 이른다.

구체적으로는 감사의견 비적정이 55.9%, 자본잠식이 32.4%, 사업보고서 미제출이 8.1% 등이다.

한국거래소 관계자는 “상장폐지되는 기업 수 자체는 줄어들고 있지만 결산과 관련한 사유에 따라 상장폐지되는 기업의 비중은 여전히 높다”며 “특히 감사의견 비적정에 따른 상장폐지는 자본잠식 등과 비교해 투자자들이 대비하기 어렵기 때문에 투자자들의 피해가 발생할 우려가 크다”고 말했다. [비즈니스포스트 남희헌 기자]