삼성물산과 제일모직의 합병이 무산될 수도 있다는 전망이 나왔다.

삼성물산 주주총회 표대결에서 외국인 주주들이 헤지펀드 엘리엇매니지먼트에 동조할 경우 삼성그룹이 이기기 어렵기 때문이다.

이런 전망이 나오면서 제일모직 주가는 급락했고 삼성물산 주가는 힘을 못썼다.

김철범 한화투자증권 리서치센터장은 15일 삼성그룹이 엘리엇매니지먼트와 대결에서 패할 가능성이 크다는 전망을 내놓았다.

김 센터장은 “삼성그룹이 다음달 17일 주주총회 표대결에서 이기기 쉽지 않을 것”이라며 “삼성그룹의 우호지분은 19.8%인데 엘리엇매니지먼트에 우호적일 것으로 보이는 외국인 지분은 26.7%”라고 추산했다.

김 센터장은 “합병안이 삼성물산을 과소평가해 합병조건이 공정하지 않다는 엘리엇매니지먼트의 주장이 관철된다면 외국인 주주들은 추가이익이 발생한다”며 “외국인 주주 입장에서 엘리엇매니지먼트 주장에 보조를 맞출 수밖에 없을 것”이라고 내다봤다.

김 센터장은 글로벌 의결권 자문회사인 ISS가 다음달 초 내놓을 투자의견서도 엘리엇매니지먼트에 유리할 것으로 예상했다. 또 삼성물산 지분 10.2%를 보유한 국민연금도 삼성물산과 제일모직 합병에 찬성할지도 불투명하다고 판단했다.

김 센터장은 삼성물산과 제일모직의 합병이 무산될 가능성에 무게를 실었다. 그는 “합병이 성사돼도 해외소송으로 이어질 가능성이 있어 삼성그룹이 합병을 포기할 수도 있다”고 전망했다.

합병이 성사될 경우 엘리엇매니지먼트가 청구할 손해배상액이 2조~3조 원에 이를 수 있지만 삼성그룹이 삼성물산 지분을 10% 늘리는 데 1조 원이면 충분해 해외소송을 감수하기가 부담스러울 수 있다는 것이다.

김 센터장은 합병이 무산될 경우 저평가된 삼성물산 가치가 재평가돼 주가가 오를 것으로 전망했다. 반면 제일모직 주가는 합병 발표 이전 수준으로 떨어질 것으로 내다봤다.

삼성물산과 제일모직의 합병이 불투명하다는 전망이 나오면서 두 회사의 주가는 떨어졌다.

이날 삼성물산 주가는 전일 대비 2.34% 하락한 6만6800원을 기록했다. 제일모직 주가는 7.14% 떨어져 16만9천 원에 장을 마쳤다. 제일모직 주가는 지난달 합병 발표 이후 최저수준으로 떨어졌다. [비즈니스포스트 김디모데 기자]