[비즈니스포스트] 부광약품의 대규모 유상증자를 두고 소액주주들의 불만이 제기되고 있다.

이제영 부광약품 대표이사는 회사 발전을 위한 자금 확보 목적이라고 선을 그으면서도 소액주주들과 소통을 강화하면서 설득에 총력을 기울이고 있다.

22일 부광약품에 따르면 부광약품은 유상증자와 관련해 별도의 담당자를 두고 소액주주들과 소통을 강화하고 있다.

이제영 부광약품 대표이사는 이날 2025년 1분기 실적발표 콘퍼런스콜에서 “유상증자와 관련한 문의에 답변하기 위해 IR 담당자를 배정해 콜센터를 운영하고 있다”며 “주주 신뢰 얻기 위해 지속적으로 노력하겠다”고 말했다.

대규모 유상증자의 필요성을 위해 주주들과 소통을 이어가겠다는 의지로 읽힌다.

부광약품은 3월28일 이사회를 열고 1천억 원 규모의 주주배정 유상증자 계획을 의결했다. 이는 현재 발행주식의 44.1% 3021만 주를 새로 발행하는 구조다.

이 대표는 이번에 확보한 자금을 바탕으로 공장 증설과 연구개발 투자 등을 통해 경쟁력을 끌어올리겠다는 청사진도 내놨다.

하지만 소액주주들을 중심으로 이번 대규모 유상증자에 대해 OCI홀딩스의 지주사 요건을 충족하기 위한 수단이라는 의구심 섞인 눈초리를 보내고 있다.

현행 공정거래법상 지주사는 비상장 자회사의 50%, 상장 자회사의 30% 지분을 보유해야 한다고 명시하고 있다.

OCI홀딩스는 2024년 12월 말 기준으로 부광약품 주식 11.32%를 보유하는데 그치는 만큼 요건을 충족하고 있지 못한 상태다.

물론 공정거래법상 2년의 유예기간이 있지만 OCI홀딩스는 약 5개월이 남은 만큼 남은 지분을 확보할 필요성이 크다.

더욱이 이번 유상증자에서 OCI홀딩스가 2대주주와 3대주주의 신주인수권도 매입하게 되면 지분을 확대할 수 있다는 내용이 포함되면서 소액주주들의 의견에 힘을 싣고 있다.

부광약품이 11일 정정한 증권신고서에 따르면 OCI홀딩스가 배정받은 증서 및 2대주주 3대주주의 증서까지 매입한 이후 120% 청약을 할 때 지분율이 16.81%까지 확대할 수 있다고 설명했다.

일반적으로 유상증자를 실시하게 되면 대규모 물량이 풀리는 만큼 100% 청약을 통해 지분율이 유지되거나 희석되지만 OCI홀딩스는 지분율이 높아지는 것이다.

해당 보고서에는 “OCI홀딩스가 지분율 요건을 충족하기 위해서는 추가 지분매입 및 제3자배정유상증자 등이 수반될 수 있다”며 “이 경우 부광약품 주식 가격 변동성이 높아질 수 있어 투자자들은 유의하길 바란다”고 밝혔다.

문제는 유상증자의 신주 가격이 할인된다는 점이다.

현재 예정발행가는 1주당 3310원으로 이날 부광약품 주가인 3920원을 밑도는 수준이다. 물론 발행가가 확정되지는 않았지만 발행가는 일반적으로 1달 평균 주가에서 20%를 할인해 결정되는 만큼 주가 하락을 피할 수 없다.
 

소액주주들로서는 공개매수나 제3자배정 유상증자 등을 통해 지분 확보를 할 수 있는데 대규모 유상증자 선택한 것을 놓고 불만을 품는 이유이기도 하다.

일반적으로 대규모 유상증자는 시장에 악재로 작용하기 때문이다. 

더구나 최근 금융당국이 대규모 유상증자와 관련해 주주가치를 훼손하지 않도록 살펴보겠다는 태도를 보이고 있다는 점에서 이 대표로서는 소액주주들의 반발을 잠재울 필요가 높다.

실제 금융감독원은 최근 한화에어로스페이스 유상증자에 이례적으로 2차례나 정정을 요구하면서 제동을 걸고 있다.

한화에어로스페이스가 보유현금을 지분 승계에 활용하고 정작 사업투자는 주주들의 손을 빌린다는 비판을 받자 금융감독원이 나선 것으로 풀이된다.

부광약품도 자칫 최대주주인 OCI홀딩스의 지분 확보를 위한 유상증자라는 의구심을 씻어내지 못한다면 금감원의 문턱을 넘지 못할 가능성을 배제할 수 없다.

최근 6차례 수정 끝에 금감원 문턱을 넘은 차바이오텍도 지난해 2500억 원 규모의 유상증자를 발표했지만 증권신고서를 정정하는 과정에서 유상증자 규모를 1800억 원까지 축소했다. 장은파 기자