[비즈니스포스트] 이창용 한국은행 총재 후보자가 청문회를 통해 통화정책에 관한 시각을 내비치면서 채권시장 투자자들이 촉각을 곤두세우고 있다.

시장에 긍정적 재료와 부정적 재료가 혼재한 상황에서 5월 금융통화위원회까지 신중해야한다는 조언이 나온다. 
 

20일 안재균 신한금융투자 연구원은 전날 열린 이창용 한국은행 총재 후보자의 청문회와 관련해 크게 3가지 시사점을 파악할 수 있었다고 짚었다.

우선 가속화하는 미국의 통화긴축 정책 속도를 따라가지 않겠다는 후보자의 태도는 채권시장에 긍정적으로 작용할 것으로 전망됐다.

현재 한국과 미국의 기준금리는 각각 1.5%, 0.5%로 1%포인트 격차를 보이고 있다. 5월부터 고물가 대응을 위해 미국 연방준비제도의 50bp(1bp=0.01%포인트)금리 인상이 예상된다.

이창용 후보자는 통화정책 운영은 국내 경제가 우선인 점을 강조하면서 전체 방향성은 미국을 따라가지만 속도까지 따라갈 필요는 없다는 자세를 보였다.

이 후보자는 미국과 한국의 금리역전에 대해 크게 우려하지 않는다는 입장을 보였다. 이에 더해 8%가 넘는 미국 소비자물가 상승률에 비해 한국은 4%에 불과해 미국과 같은 금리 50bp 인상 필요성은 낮다고 발언하기도 했다.

이런 이 후보자의 태도는 채권시장에는 긍정적으로 작용할 것으로 보인다. 연내 미국 기준금리가 2%를 상회하더라도 한국 기준금리가 이를 따라가야 한다는 부담이 낮아졌기 때문이다. 

안 연구원은 "외국인 자금유출입은 단순히 내외금리차에 의해서만 좌우되지 않고 오히려 내외금리차를 너무 신경쓰며 연준 금리 인상에 보조를 맞출 경우 국내 성장세 약화를 야기할 수 있다"며 "전체적으로 미국 통화정책과 방향성을 맞추겠지만 국내 경제 여건을 더욱 감안해야 한다는 후보자의 발언은 타당한 면이 있다"고 바라봤다.

이 후보자는 청문회에서 향후 성장과 물가간의 균형잡힌 통화정책 운영 방침도 밝혔다.

이 후보자는 "5월과 7월 금리 결정에 있어서는 데이터를 보고 성장과 물가 양자를 균형적으로 고려하겠다"며 "향후 금리 인상여부는 성장과 물가지표 결과를 봐야한다"고 말했다.

결국 취임 후 데이터를 바탕으로 통화정책을 운영하겠다는 의미로 해석된다.

안 연구원은 "향후 지표 결과에 따라 철저히 정책 방향이 결정될 전망이다"며 "채권시장 입장에서는 다소 중립적 재료로 판단할 수 있다"고 바라봤다.

예상보다 국내 경제성장세가 양호할 경우 통화긴축 정책이 강화될 수 있고 성장훼손이 심화될 경우 정책 기조전환까지도 예상할 수 있기 때문이다.

다만 성장의 큰 문제가 없는 이상 금리 인상에 방향을 두고 있고 높은 가계부채 수준에 대한 우려 등을 고려할 때 새 총재 취임 후 당장 통화긴축 속도 조절 돌입 기대는 갖기엔 이르다는 것이 안 연구원의 판단이다.

안 연구원은 "기준금리 등 거시정책은 금융안정에 중점을 두고 주택 실수요자 보호는 미시적 정책으로 해결해야 한다는 후보자의 발언은 아직 금리 인상 기조에 무게 중심을 두고 있음을 시사한다"고 바라봤다.

종합적으로 채권시장 투자자들은 2분기 성장 및 물가 지표 결과들을 보면서 5월 금융통화위원회에서의 판단 변화를 확인할 필요가 있다고 안 연구원은 조언했다.

안 연구원은 "청문회 전후 주요 채권금리 하락에도 무리한 추격 매수보다 5월 금통위까지 대내외 이슈의 충분한 확인을 거친 후 움직여도 늦지 않을 것이다"고 전망했다. 공준호 기자