에코프로 주가가 오를 것으로 전망됐다. 

2차전지용 양극재 자회사들의 성장 기대치가 높으나 현재 주가에 반영되고 있지 않은 저평가 상태로 분석됐다.
 

주민우 메리츠종금증권 연구원은 7일 에코프로 목표주가를 7만3천 원, 투자의견을 매수(BUY)로 새로 제시했다.

에코프로 주가는 직전 거래일인 4일 5만900원에 거래를 마쳤다.

에코프로는 대기오염물질 저감시설을 판매 및 설치하는 대기환경사업을 진행하고 있다.

주 연구원은 에코프로의 본업보다도 자회사 5곳의 가치에 주목했다.

에코프로 자회사인 에코프로비엠은 2차전지의 핵심소재인 양극재사업을 진행하고 있다.

양극재는 전구체(프리커서) 70%, 리튬 27%, 고순도산소 3%로 구성되는데 이 소재들은 에코프로GEM, 에코프로이노베이션, 에코프로AP 등 다른 자회사 3곳에서 담당하고 있다. 

주 연구원은 “에코프로비엠이 양극재 경쟁사들보다 원가 경쟁력이 앞설 수밖에 없는 사업구조”라고 파악했다.

에코프로CNG는 폐배터리 및 폐양극재의 재활용사업을 담당하는 자회사다. 주 연구원은 이 시장의 성장세가 2023년부터 본격화될 것으로 내다봤다.

이 자회사 5곳 가운데 에코프로비엠을 제외한 4곳이 비상장회사다. 주 연구원은 이들의 사업가치가 현재 에코프로 주가에 전혀 반영돼 있지 않다고 분석했다.

에코프로의 순자산가치는 비상장사 지분가치의 추정치인 5690억 원을 제외하고 산정한 수치가 2조1300억 원이며 여기에 지주사 주가 할인율인 40%를 적용하면 1조2800억 원으로 분석된다. 현재 시가총액보다 13% 높다.

주 연구원은 “비상장 자회사의 가치를 0으로 반영하는 지주사는 없다”며 “이들이 모두 고성장이 예상되는 양극재 관련 자회사라는 점을 감안할 때 에코프로 시가총액은 분명히 저평가된 상황”이라고 분석했다.

주 연구원은 “에코프로 주식은 양극재 밸류체인을 한 번에 매수할 수 있는 유일한 방안으로 매수를 권고한다”고 덧붙였다.

에코프로는 2020년 연결기준 매출 1조574억 원, 영업이익 949억 원을 낼 것으로 전망됐다. 지난해보다 매출은 50.6% 늘고 영업이익은 98.6% 급증하는 것이다. [비즈니스포스트 강용규 기자]