[비즈니스포스트] CJENM 목표주가가 높아졌다.

자회사의 적자 축소로 올해 영업이익 흑자 전환이 예상됐다.
 

안도영 한국투자증권 연구원은 22일 CJENM 목표주가를 기존 7만7천 원에서 8만6천 원으로 높여잡았다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다.

CJENM 주가는 직전거래일은 19일 6만1600원에 거래를 마쳤다.

안 연구원은 “2024년 영업이익 흑자전환, 2025년 순이익 흑자전환이 예상돼 2025년 지배순이익에 목표 주가수익비율(PER) 15.7배를 적용해 목표주가를 산출했다”며 “이는 자회사 적자로 이익이 훼손되기 전의 12개월 주가수익비율 평균치다”고 설명했다.

그는 “2025년 영업이익을 3천억 원 수준으로 전망하며 이를 감안하면 현재 시가 총액 약 1조3천억 원은 저평가다”고 덧붙였다.

CJENM 목표주가 산정방식은 기존 사업별가치합산평가(SOTP)에서 주가수익비율평가(PER)로 바뀌었다.

CJENM은 시장 기대를 밑도는 실적을 거뒀다.

안 연구원은 CJENM의 2023년 4분기 실적을 매출 1조2239억 원, 영업이익 229억 원으로 추정했다. 2022년 4분기보다 매출은 16.4% 줄고 영업이익은 246.0% 늘어난 것이다.

광고와 홈쇼핑 부문의 성수기 효과, 미국 자회사 피프스시즌의 작품 4개 공급, 온라인동영상서비스 티빙 제작비 부담 완화 및 오리지널 작품 2편 해외판매 등에 힘입어 이전 분기보다 수익성이 개선됐다.

올해는 자회사의 적자축소에 따른 실적반등이 예상됐다.

안 연구원은 “가장 큰 포인트는 피프스시즌과 티빙의 정상화이다”며 “두 회사의 2023년도 합산적자는 2300억 원 수준으로 추정한다. 올해는 1200억 원가량으로 축소할 수 있다”고 전망했다.

이자비용도 점차 줄어들 것으로 봤다.

안 연구원은 “2023년 10월 빌리프랩 매각, 12월 피프스시즌 투자유치와 함께 네마블 지분에 대한 교환사채(EB) 발행 검토 등 재무구조 개선 노력이 지속되고 있다”며 “이자비용 부담 완화에 대한 구체적 방안이 제시된다면 강력한 주가상승 동력이 되겠다”고 봤다. 신재희 기자