[비즈니스포스트] SK하이닉스 목표주가가 낮아졌다. 

2023년 반도체 불황에 SK하이닉스의 실적 악화는 계속될 것으로 전망됐다. 다만 주가 반등 여지가 남아 있어 매수전략은 여전히 유효한 것으로 분석됐다.
 

김운호 IBK투자증권 연구원은 15일 SK하이닉스 목표주가를 기존 11만 원에서 10만원으로 낮춰 잡았다. 투자의견은 매수(BUY)로 유지했다.

14일 SK하이닉스 주가는 8만1100원에 거래를 마쳤다.

SK하이닉스는 종합반도체 회사로서 주요 제품군으로 D램과 낸드플래시가 있다. 두 제품군 매출은 모두 크게 떨어져 2023년 1분기 SK하이닉스 실적은 시장기대치보다 크게 낮을 것으로 추정됐다.

김 연구원은 “SK하이닉스는 2023년 1분기 D램 매출은 지난 분기에 비해 40.6%, 낸드플래시 매출액은 18.4% 감소할 것”으로 추산했다.

두 제품 모두 가격도 하락했다. 매출이 감소하면서 고정비 비중이 크게 상승한 것으로 분석된다.

2023년 반도체 시장이 회복될 것이라는 기대감이 있지만 아직 시장 반등 신호가 뚜렷하게 드러나진 않고 있다.

김 연구원은 “이번 반도체시장 침체 주기가 이른 시기에 마무리될 수 있다는 기대감이 있으나 지난해 생산 비트그로스(비트 단위로 환산한 생산량 증가율)와 출하 비트그로스를 고려하면 지난 하락기였던 2008년~2009년에 비해서는 상황이 좀 더 심각하다”고 분석했다.

그러면서 “생산 비트그로스와 출하 비트그로스가 이 정도 차이를 보인 해가 없기 때문”이라고 덧붙였다.

다만 D램 가격 하락폭이 점차 둔화되고 낸드플래시 비용 문제도 완화될 것으로 예측되는 등 SK하이닉스 주가 반등의 기회는 남아 있을 것으로 전망됐다.

김 연구원은 “현재 주가는 주가순자산비율의 흐름을 보여주는 주가순자산비율(PBR) 밴드 하단에 있어 추가 하락 보다는 반등의 폭이 더 클 것으로 기대하고 공급이 줄어드는 구간에서 늘 주가가 반등했다는 점을 고려할 때 최근 주가 하락은 단기 반등의 기회가 된다”고 말했다.

SK하이닉스는 2023년 연결기준으로 매출 23조3970억 원, 영업손실 10조3380억 원을 낼 것으로 전망됐다. 2022년보다 매출은 47.5% 감소하고 영업손실을 내 적자전환하는 것이다. 김바램 기자