LG에너지솔루션 주가가 상장 뒤 상승여력이 충분한 것으로 분석됐다.

LG에너지솔루션은 설비 증설과 안정적 원재료 확보를 통해 실적 성장을 지속할 것으로 전망됐다.
 

황성현 유진투자증권 연구원은 19일 LG에너지솔루션 목표주가를 52만 원, 투자의견을 매수(BUY)로 새로 제시했다.

LG에너지솔루션은 공모가 30만 원으로 1월27일 유가증권시장(코스피)에 상장된다.

황 연구원은 “LG에너지솔루션은 GM, 스텔란티스 뿐만 아니라 혼다 등 완성차 위탁생산(OEM)과 조인트벤처(JV)를 확대하면서 초격차전략을 지속하고 있다”며 “현재 고객사와 신규 조인트벤처까지 고려하면 전기차배터리 시장점유율 확대가 계속될 수 있다”고 내다봤다.

황 연구원은 LG에너지솔루션의 목표 시가총액을 122조 원으로 잡았다.

이는 2025년 예상 상각 전 영업이익(EBITDA) 7조7천억 원의 16배이며 경쟁사인 중국 배터리기업 CATL 대비 22% 할인된 것이다. LG에너지솔루션의 예상 전기차배터리 시장점유율은 26%로 가정했다.

LG에너지솔루션은 안정적 원재료 조달을 위해 중장기 계약을 체결하고 합작사 설립, 파트너십 등을 진행하고 있다.

이외에 배터리 재활용 사업을 확대하기 위해 LG화학과 함께 최근 라이사이클(Li-Cycle)이 실시한 유상증자에 참여해 지분 2.6%를 확보했다. 라이사이클은 북미 최대의 배터리 재활용 업체다.

배터리 재활용은 생애주기(LCA) 관점에서 배터리 셀 원가의 하락 요인이 될 수 있다.

LG에너지솔루션은 일본 도레이와 합작해 분리막사업에도 진출한다는 계획을 세우고 있다.

분리막은 배터리의 양극과 음극 사이에 있는 투과성 막으로 합선을 막아주는 역할을 한다. 합선이 일어나면 화재로 번질 수 있기 때문에  전기차배터리에서 핵심 기술로 꼽힌다.

LG에너지솔루션은 2023년부터 LFP(리튬인산철)배터리를 ESS(에너지저장장치)에 적용하기로 결정했으며 장기적으로는 차량용 배터리에도 적용될 것으로 기대된다. 또 원통형 배터리 설비를 기존 35GWh에서 120GWh로 증설해 배터리 종류의 다변화를 추진하고 있다.

황 연구원은 “LG에너지솔루션은 화재 리콜 비용이 신규로 발생하지 않는다면 2022년 kWh당 9달러의 마진으로 영업이익률 9.1%를 달성할 수 있다”며 “현재 추진한고 있는 조인트벤처들이 정상 가동되면 2025년 시장점유율도 30%에 육박해 CATL과 함께 글로벌 톱티어 위상을 유지할 것”이라고 전망했다.

LG에너지솔루션은 2022년 매출 21조4950억 원, 영업이익 1조3380억 원을 달성할 것으로 예상됐다. [비즈니스포스트 나병현 기자]