LG유플러스 목표주가가 낮아졌다.

5G통신 가입자 유치경쟁 심화로 마케팅비용이 예상보다 늘어나 수익성이 악화할 것으로 전망됐다.
 

양종인 한국투자증권 연구원은 5일 LG유플러스 목표주가를 기존 2만1500원에서 1만9500원으로 낮췄다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다.

4일 LG유플러스 주가는 1만4100원으로 거래를 마쳤다.

양 연구원은 “LG유플러스 단말기 판매를 통한 매출액 증가에도 불구하고 마케팅경쟁 심화로 2분기 영업이익은 시장 기대치(컨센서스)에 못 미칠 것”이라며 “다만 2020년부터 가입자 점유율 상승에 힘입어 매출이 늘어나고 수익성이 호전될 것”이라고 내다봤다. 

LG유플러스는 2분기에 연결기준으로 매출 3조1600억 원, 영업이익 1613억 원을 냈을 것으로 추정됐다. 2018년 2분기보다 매출은 6.0% 늘지만 영업이익은 23.7% 줄어드는 것이다.

매출은 단말기 판매 증가로 시장 기대치보다 2.9% 높으나 영업이익은 1613억 원으로 시장 기대치보다 18.2% 낮아질 것으로 예상됐다.

2020년에는 마케팅을 통한 가입자 확보와 인수합병 등으로 실적이 늘어날 것으로 전망됐다.

2017년부터 2년 동안 LG유플러스 이동통신 가입자 점유율이 1.2%포인트 늘어났고 인터넷TV(IPTV)와 초고속 인터넷 점유율도 각각 2.1%포인트, 1.5%포인트 증가했다.

5G통신 가입자 점유율은 5월 27.1%로 전체 가입자 점유율 21.6%보다 높아 5G통신부문에서 점유율 상승세가 이어질 것으로 전망됐다.

양 연구원은 “CJ헬로 인수로 유료방송 점유율이 12.2%에서 24.6%로 늘어날 것”이라며 “생산규모를 늘려 비용을 줄이는 규모의 경제효과로 실적이 개선될 것”이라고 예상했다.

LG유플러스는 2019년에 연결기준으로 매출 12조5180억 원, 영업이익 7150억 원을 낼 것으로 전망됐다. 2018년보다 매출은 3.2% 늘어나지만 영업이익은 2.2% 줄어드는 것이다. [비즈니스포스트 윤종학 기자]