한국전력공사 주가가 맥을 못추고 있다. 한국전력은 향후 영업이익이 감소세에 들어설 수 있다는 전망이 이어지면서 주가가 최근 연초 수준까지 하락했다.

조환익 한국전력공사 사장은 곧 누진제와 요금제도 개편 등과 관련한 대책을 발표하는데 한전의 영업이익 감소에 대한 시장의 우려를 불식시키는 데 힘을 쏟을 것으로 관측된다.

◆ 한전 주가, 원료구입비 상승 등 악재에 시름

신지윤 KTB투자증권 연구원은 17일 “한국전력은 국정감사 기간에 요금인하 압박을 받는 등 실적에 대한 불확실성이 높아지면서 주가가 약세를 보였다”며 “석탄가격 상승과 근본적인 규제환경의 변화 등도 한전의 주가하락에 영향을 미쳤을 것”이라고 진단했다.

한국전력 주가는 11일에 5만 원을 기록하며 올해 최저수준까지 하락했다. 한국전력 주가는 9월23일만 해도 6만 원이었는데 국정감사 기간에 접어들면서 3주 동안 주가가 16%나 빠졌다.

정부가 한국전력의 전기요금 총괄원가를 공개하겠다고 밝힌 점이 주가에 악영향을 끼친 것으로 분석된다.

주형환 산업통상자원부 장관은 9월 말 국정감사에서 “한국전력의 전기요금 총괄원가를 최종적으로 검증, 확정해 적절한 시기에 공개하겠다”고 말했다.

총괄원가는 한국전력과 발전자회사들이 전력을 생산하거나 판매하면서 발생한 원가에 적정이윤을 합한 것으로 전력공기업의 수익내역을 들여다 볼 수 있는 비밀자료다. 이것이 공개될 경우 한국전력이 과도한 영업이익을 내고 있다는 여론의 비판이 거세져 요금인하에 대한 요구가 더욱 커질 수 있다.

전력생산의 원료로 사용되는 석탄과 액화천연가스(LNG)의 가격이 최근 오름세를 나타나면서 한국전력의 영업이익이 줄어들 수 있다는 불안감도 주가를 끌어내린 요인 가운데 하나로 꼽힌다.

신 연구원은 “한국전력은 최근 국제유가의 반등과 석탄가격의 급등에 따라 향후 영업이익이 감소할 것으로 전망된다”며 “한국전력의 내년 영업이익 추정치를 기존 12조8천억 원에서 11조9천억 원으로 조정한다”고 말했다.

◆ 조환익, 수익성 방어에 안간힘

조환익 사장은 당분간 한국전력의 영업이익을 하락시킬 수 있는 악재를 최소화하는 데 온 힘을 쏟을 것으로 관측된다.

조 사장은 최근 국정감사에서 누진제도의 불합리한 부분을 개선하는데는 동의하지만 완전 폐지하는 것에는 반대한다는 뜻을 나타냈다. 

조 사장은 당시 “전기를 과도하게 많이 쓰는 사용자들을 위해서라도 누진제는 필요하다”며 “현재 누진단계에서 급격하게 요금이 올라가는 문제만 해결하면 된다”고 말했다.

조 사장은 일각에서 유가하락 등 연료구입비를 절감한 비용을 전기요금에 반영해야 하는 것이 아니냐는 지적을 제기한 것과 관련해 “전기요금에서 연료비가 차지하는 비중이 약 28%로 떨어져 과거처럼 연료비연동제를 절대적으로 검토할 수준은 아니라고 본다”고 말하기도 했다.

새누리당과 정부가 주축이 된 전기요금 당정 TF(태스크포스)는 한국전력의 원가자료를 입수한 뒤 공청회를 거쳐 11월 안에 구체적인 전기요금 누진율을 확정할 것으로 알려졌다. 산업용 전기요금을 정상화하는 등 전기요금체계의 개편방안도 연말까지 마련한다.

한국전력 주가는 17일 직전 거래일보다 1300원(2.52%) 오른 5만2800원에 거래를 마쳤다. [비즈니스포스트 남희헌 기자]