[비즈니스포스트] 오리온 목표주가가 낮아졌다.

실적 전망치가 하향조정됐다.
 

심은주 하나증권 연구원은 24일 오리온 목표주가를 기존 17만 원에서 14만 원으로 내렸다. 투자의견은 기존 매수(BUY)를 유지했다.

23일 오리온 주가는 9만2100원에 장을 마감했다.

심 연구원은 “실적과 밸류에이션(적정가치 배수), 실적 전망치 조정으로 목표주가를 하향한다”며 “다만 바이오기업 리가켐바이오 인수 관련 우려가 해소되는 국면으로 오리온의 현재 주가가 더 내려갈 가능성은 낮다고 판단한다”고 봤다.

오리온은 1분기에 연결기준으로 매출 7467억 원, 영업이익 1254억 원을 냈을 것으로 추정됐다. 2023년 1분기보다 매출은 12.2%, 영업이익은 24.8% 늘어나는 것이며 시장 기대체 부합하는 것이다.

국내 매출은 9.5% 증가했을 것으로 추산됐다. 미국 수출 물량 증가가 매출 상승을 견인했을 것으로 파악된다. 꼬북칩과 초코송이가 미국에서 좋은 반응을 얻고 있는 것으로 보인다.

매출 상승에 힘입어 국내 영업이익도 17.1% 늘어났을 것으로 추정됐다.

중국 매출은 춘절 효과에 힘입어 16.0% 증가했을 것으로 파악됐다.

오리온은 중국에서 지난해 하반기부터 일부 저수익 유통 채널의 영업방식을 전환하고 있다. 상반기까지는 관련 매출 공백이 불가피한 상황이다.

심 연구원은 “1분기는 춘절 효과가 물론 주효했지만 이를 차치하더라도 신규 카테고리 확대를 통해 일시적 매출 공백을 충분히 상쇄할 것으로 판단된다”고 내다봤다.

베트남 매출은 12.3% 증가한 것으로 추정됐다. 내수 소비 둔화가 여전히 부담이지만 오리온은 가성비(가격 대비 성능) 제품 출시를 통해 이를 극복하고 있는 것으로 파악됐다.

러시아 매출은 4.8% 증가했을 것으로 추산됐다. 초코파이 라인 증설과 젤리 카테고리 확대에 힘입어 견조한 성장을 지속했을 것으로 판단됐다.

오리온이 올해 초 인수한 바이오기업 리가켐바이오와 관련해 .주가가 더 하락할 가능성은 낮은 것으로 파악됐다.

심 연구원은 “리가켐바이오가 식품기업과 낼 수 있는 시너지가 제한적일 수 있다는 점과 단기 이익에 부담을 줄 수 있다는 점에서 오리온 주가는 리가켐바이오 인수 발표 이후 20% 하락했다”며 “하지만 오리온이 관련해 추가로 투입할 자금은 없을 것으로 파악되며 향후 가시화할 인수합병은 본업과 시너지 가능한 것으로 사료돼 지분 인수 우려가 일부 해소될 것으로 보인다”고 내다봤다. 남희헌 기자