구본무 LG그룹 회장의 아들이자 후계자인 구광모 LG 상무가 LG상사가 인수한 범한판토스 지분을 확보하면서 주목을 받고 있다.

일각에서는 LG그룹이 범한판토스의 몸집을 키워 구 회장이 보유한 LG 지분을 상속받는 과정에서 구 상무가 범한판토스의 지분을 활용할 수 있다는 관측도 나온다.

그러나 LG그룹은 이런 관측을 강력히 부인한다. 구 상무가 확보한 범한판토스 지분의 규모가 너무 적은 상황에서 승계 자금줄로 삼는다는 관측은 무리한 시각이라고 본다.

범한판토스를 인수한 LG상사의 주가는 연일 상승세를 보이고 있다.

◆ 범한판토스, LG그룹 경영권 승계에 활용될까

3일 업계에 따르면 범한판토스가 LG그룹 후계자인 구광모 LG 상무의 경영승계 과정에서 핵심적 역할을 담당할 것이라는 전망이 나온다.

류제현 김충현 KDB대우증권 연구원은 지난달 21일 ‘LG상사, 새롭게 주목받을 지배구조 핵심주’라는 보고서를 냈다.

두 연구원은 “구광모 상무를 비롯한 LG그룹 우호주주가 범한판토스의 지분 31.1%를 취득한 것으로 알려졌다”며 “이것이 사실이라면 후계자가 직접 소유한 의미있는 물류회사란 점에서 H그룹의 G사와 유사하게 비교될 수 있다”고 분석했다.

범한판토스는 LG그룹의 물류사업을 담당하고 있다. 범한판토스가 LG그룹에서 얻는 매출 비중은 60% 정도다. LG상사에 인수되면 현대기아차그룹의 현대글로비스 수준인 70%까지 확대될 가능성이 높다.

특히 LG상사의 총수일가 지분율이 30% 이하라는 점도 눈길을 끈다. LG상사는 지난해 9월을 기준으로 한 오너 일가의 지분율이 이달부터 시행되는 공정거래법상 과징금 대상인 30%에 못 미친다.

공정거래위원회에 따르면 이달부터 자산 5조원 이상 대기업의 총수 일가가 상장계열사 지분 30% 또는 비상장계열사 지분 20%를 보유한 상태에서 200억 원 이상의 일감몰아주기를 하면 총 매출의 5% 이내에서 과징금이 부과된다.

이 때문에 LG그룹이 범한판토스의 몸집을 키우고 범한판토스의 기업공개(IPO)를 진행할 가능성이 있다는 관측도 제기된다.

범한판토스 주식은 구본무 LG그룹 회장의 6촌 동생인 구본호 부사장과 그의 모친 조원희 회장이 97%를 보유하고 있었는데 지난달 20일 LG상사가 지분 51%를 인수하기로 했다.

LG상사가 인수할 물량을 제외한 나머지 지분 46% 가운데 31.1%를 구광모 상무(7%)와 LG가의 우호 주주들이 사들이기로 했다.

LG그룹의 관계자는 “경영권 승계에 활용하려면 기업공개를 해야 하나 상장계획이 없다”고 말했다.

또 다른 관계자는 "구광모 상무가 사들인 범한판토스 지분 7% 가량은 400억 원대에 불과하다"며 "범한판토스는 승계를 위한 목적으로 활용할 만 한 회사가 아니다"고 말했다.

◆ 구광모, 올해 승계작업 시동거나

구광모 상무는 지난해 말 임원인사에서 그룹의 지주사인 LG 부장에서 상무로 승진했다. 업계 관계자들은 구본무 회장의 대를 이을 경영권 승계작업이 시작된 것으로 본다.

구 상무는 최근 들어 지주사 LG의 지배력도 꾸준히 키우고 있다.

구 상무는 최근 친부인 구본능 희성그룹 회장으로부터 LG 지분을 넘겨 받았다. 그 결과 구 상무의 LG 지분은 4.75%에서 5.94%로 늘었다.

구 상무가 앞으로 양부인 구본무 회장의 지분(11%)을 상속받게 되면 LG 지분을 15% 이상 보유해 LG그룹에 대한 안정적 지배력을 확보하게 된다.

LG그룹 지주사인 LG의 최대주주는 구본무 회장이다. 그다음이 구본준 LG전자 부회장(7.72%)이다. 구 상무는 LG상사 지분 2.11%도 보유하고 있다.

구 상무는 미국 뉴욕주 로체스터 공대와 스탠퍼드대 경영학석사(MBA)를 마치고 2009년 LG전자 뉴저지 법인에서 일했다. 2013년 귀국한 뒤 LG전자 상품기획 부서에서 현장경험을 쌓았다.

그는 지난해 4월부터 LG 시너지팀으로 옮겨 계열사들을 전반적으로 살피는 업무를 하고 있다. 지난해 11월 LG 상무로 승진해 입사한 지 8년 만에 임원을 달았다.

◆ 범한판토스 품은 LG상사, 주가 오름세

LG상사 주가는 3일 3만7700원으로 전일보다 2.45% 오르며 장을 마감했다. LG상사 주가는 장중 한때 3만8100원까지 올라 52주 신고가를 갱신했다.

LG상사는 올해 들어서만 주가가 28% 이상 올랐다. 증권업계 관계자들은 LG상사의 목표주가를 속속 상향조정하며 기대치를 높이고 있다. 증권 전문가들은 범한판토스 인수효과가 올해 2분기께 가시화할 것으로 전망했다.

황창석 신영증권 연구원은 “범한판토스 인수 뒤 안정성이 확보됐다”며 “기존사업에서 물류비용 절감 등 시너지가 발생하게 될 것”이라고 말했다.

류제현 KDB대우증권 연구원도 “범한판토스 인수를 통해 장기적으로 LG상사의 수익이 30~50%까지 오를 가능성이 있다”고 내다봤다.

LG상사는 지난해 4분기 실적도 크게 개선됐다. 비철 등의 시황이 좋아져 원자재사업부문 실적이 오른 덕분이다.

LG상사는 지난해 4분기 영업이익 464억 원을 올렸다. 이는 직전분기보다 33.1% 증가한 것이다. 매출은 4분기에 2조8202억 원 올려 직전분기보다 2.7% 줄었다.

LG상사 관계자는 “거래선이 확대돼 석탄 트레이닝 수익이 증가했다”며 “팜오일 사업도 본궤도에 올라 수익성이 개선됐다”고 말했다.

LG상사는 국민연금이 지분 12.55%를 보유한 최대주주다. LG상사의 특수관계인 지분율은 27.88%인데 이 가운데 구본준 LG전자 부회장이 지분(3.01%)을 가장 많이 보유하고 있다. [비즈니스포스트 이계원 기자]