신세계 목표주가가 낮아졌다.

3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌았을 것으로 추정됐다.
 

양지혜 메리츠종금증권 연구원은 2일 신세계 목표주가를 기존 34만5천 원에서 32만 원으로 낮췄다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다.

1일 신세계 주가는 25만7천 원에 장을 마쳤다.

양 연구원은 “백화점과 면세점의 영업가치와 관계사 및 센트럴시티의 자산가치를 더해 적정주가를 산출했다”며 “백화점과 면세점의 영업이익 추정치를 소폭 하향조정했다”고 설명했다.

신세계는 3분기에 연결기준으로 매출 1조5400억 원, 영업이익 802억 원을 냈을 것으로 추산됐다. 2018년 3분기보다 매출은 13.5%, 영업이익은 14.3% 늘어나는 것이지만 시장 전망치를 소폭 밑도는 것이다.

백화점사업의 기존점 성장률은 8%를 보였을 것으로 추정되며 9월에는 영업일수 감소에 따라 4~5% 증가에 머물렀을 것으로 파악됐다.

신세계의 실적 개선을 이끌만한 요인이 적어진 점이 주가 상승에 부담을 줄 것으로 예상된다.

양 연구원은 “2020년 백화점의 신규출점 계획이 없는 가운데 저마진 상품군의 비중이 확대되는 등 외형 성장률이 둔화하는 국면에 진입했다”이라며 “면세점의 고정비 부담 감소 여부가 중요하다”고 봤다.

신세계는 2020년에 별도기준으로 매출 1조5400억 원, 영업이익 2114억 원을 낼 것으로 전망된다. 올해보다 매출은 0.9%, 영업이익은 1% 늘어나는 것이다. [비즈니스포스트 남희헌 기자]