[비즈니스포스트] 넷마블의 목표주가가 상향됐다. 구글 앱 수수료 인하 정책의 최대 수혜주가 될 것이란 전망이 나온다. 

6일 임희석 미래에셋증권 연구원은 넷마블의 목표주가를 기존 8만 원에서 8만5천 원으로 상향했다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다. 
 

직전 거래일인 5일 넷마블 주가는 4만8500원에 거래를 마감했다. 

임희석 연구원은 "앱 수수료 인하가 현살화되면서 공헌이익률 증대에 따른 게임사들의 수익성 개선이 본격화될 전망"이라며 "넷마블의 가장 큰 폭의 이익 상승을 누릴 것"이라고 내다봤다. 

넷마블은 국내 게임사 가운데 지급수수료 규모가 압도적으로 크다. 모바일 매출 비중이 90% 이상이고, 인앱결제 매출 비중도 70%로 높아 수혜를 크게 누릴 수 있는 구조다. 

구글은 최근 앱 수수료 인하 정책을 발표했다. 수수료는 기존 30%에서 최대 20%까지 인하될 예정으로, 연내 서구권을 시작으로 순차적으로 도입된다. 국내에는 12월 중 도입될 예정이다. 

넷마블의 실적 추정치는 구글 수수료 인하를 반영해 올해 연간 영업이익이 8%, 내년 영업이익이 22% 각각 늘어날 것으로 예측됐다. 

임 연구원은 "매출 미성장을 가정한 보수적 추정으로도 2027년까지 폭발적 이익 개선이 이뤄질 전망"이라며 "애플 앱스토어도 연내 전격적인 인하 가능성이 높다고 판단한다"고 말했다. 

넷마블은 구글 앱 수수료 인하 정책으로 올해 300억 원, 내년 1천억 원의 지급수수료가 절감될 것으로 기대된다. 

만약 국내 애플 앱스토어 앱수수료도 17% 될 경우, 2027년 영업이익이 1천억 원 가량 추가 개선될 것으로 분석됐다. 정희경 기자