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정유사 정제마진 손익분기점 넘어서, 정유4사 실적개선 예상
장상유 기자  jsyblack@businesspost.co.kr  |  2021-09-19 13:35:38
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정유사들의 수익성지표인 정제마진이 손익분기점을 넘어 안정화되고 있다. 이에 SK이노베이션, GS칼텍스, 에쓰오일, 현대오일뱅크 등 국내 정유4사의 실적도 개선될 것으로 예상된다.

19일 정유업계에 따르면 대표적 수익지표로 꼽히는 싱가포르 복합정제마진은 9월 둘째 주(13~16일)은 배럴당 5.62달러로 첫째 주(5.2달러)에 이어 2주 연속으로 5달러 대로 집계됐다.
 
▲ (왼쪽부터) 김준 SK이노베이션 대표이사 총괄사장, 허세홍 GS칼텍스 대표이사 사장, 후세인 알 카타니 에쓰오일 CEO, 강달호 현대오일뱅크 대표이사 사장.

9월 둘째 주 정제마진 5.62달러는 2019년 10월 둘째주 5.8달러를 보인 뒤 2년가량 만에 가장 높은 수준이다.

정제마진은 최종 석유제품 가격에서 원유 가격과 수송비, 운송비 등을 뺀 금액을 말한다. 정유사들이 영업이익을 낼 수 있는 정제마진 손익분기점은 4달러로 여겨진다.

정제마진은 코로나19로 지난해 3월부터 8월까지 마이너스를 보였다. 올해 6월까지도 1달러 대에 머물렀지만 7월부터 상승곡선을 그리며 5달러 대까지 올랐다.

정제마진 개선 요인으로는 미국 허리케인(아이다) 피해, 멕시코만 정제설비 가동 지연, 중국 환경규제 등에 따른 원유공급 위축 우려 등이 꼽힌다.

증권업계에서는 지속적 정제마진 상승으로 국내 정유4사의 실적이 개선될 것이라고 바라보고 있다.

황규원 유안타증권 연구원은 “정제마진은 정유사 실적의 결정적 변수”라며 “특히 올해 겨울 라니냐로 북반구 한파가 예상돼 난방용 석유제품 수요가 강할 것이고 이에 따라 정제마진은 빠른 상승세를 보일 것이다”고 내다봤다.

이동욱 키움증권 연구원은 “정제마진은 코로나19 완화 및 수급 개선에 힘입어 반등할 것으로 전망된다”고 분석했다.

국내 정유4사 가운데 코스피 상장사인 SK이노베이션의 정유부문과 에쓰오일 실적 개선세도 지속될 것으로 전망됐다.

SK증권에 따르면 SK이노베이션 정유부문이 3분기 영업이익 1030억 원을 거둘 것으로 예상됐다. 지난해 3분기보다 166.2% 늘어난 것이다.

유안타증권은 에쓰오일이 3분기 연결기준으로 영업이익 5269억 원을 올릴 것으로 예측했다. 지난해 3분기와 비교하면 영업이익을 내며 흑자전환하는 것이다. [비즈니스포스트 장상유 기자]
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