이재용 삼성전자 부회장이 삼성전자에 대한 지배력을 강화하기 위해 삼성전자와 삼성SDS의 합병을 추진할 것이라는 전망이 제기되고 있다.

합병을 통해 삼성전자에 대한 개인적 지배력을 높이기 위해서다.

삼성SDS 주가는 이런 기대감에 이틀 연속 올랐다.

나한익 노무라증권 연구원은 27일 “제일모직과 삼성물산의 합병 다음단계로 삼성전자와 삼성SDS가 합병할 것”이라며 “삼성전자와 삼성SDS를 합병하면 오너 일가와 계열사의 삼성전자 지분은 1.8%포인트 늘어나게 된다”고 말했다.

이 부회장은 지난 26일 삼성물산과 제일모직의 합병 결의로 삼성전자에 대한 영향력을 강화했다.

이 부회장은 제일모직의 최대주주인데 삼성물산과 합병으로 삼성물산이 보유한 삼성전자 지분 4.06%에 대한 영향력을 행사할 수 있게 된 것이다.

이 부회장은 삼성물산과 제일모직의 합병으로 삼성그룹 경영권 승계가 위한 마지막 절차를 밟고 있다는 평가를 받는다.

이런 상황을 감안하면 이 부회장은 갖고 있는 삼성SDS 지분 11.25%를 활용해 삼성전자에 대한 직접적 지배력을 강화할 가능성도 있다.

이 부회장은 그동안 삼성전자 지분을 0.57%만 소유해 삼성전자에 대한 지배력이 취약했다.

이 부회장 입장에서 삼성전자와 삼성SDS의 합병을 추진하면 삼성SDS 지분을 직접 파는 것에 비해 삼성전자 지분을 쉽게 확보할 수 있고 양도소득세를 내지 않아도 된다.

또 이 부회장이 삼성SDS 지분을 직접 매각할 경우 주주들이 반발하거나 불법이익환수법 논란에 직접적으로 노출될 가능성도 있다.

삼성전자와 삼성SDS가 합병하면 제일모직이 보유하고 있는 삼성SDS 지분을 활용해 이 부회장은 삼성전자에 대한 간접적 지배력을 더욱 확대할 수 있다. 제일모직은 삼성SDS 지분 17.1%를 소유하고 있다.

김한이 대신증권 연구원은 “삼성전자와 삼성SDS가 합병하면 제일모직과 삼성물산이 합병한 법인은 삼성전자 지분을 현재 4.1%에서 5.4%까지 늘릴 수 있다”고 말했다.

삼성SDS 주가는 27일 종가 기준으로 30만1천 원을 기록했다. 전일보다 6.17% 올랐다. 삼성SDS 주가는 지난 26일 삼성물산과 합병 발표 이후 이틀 연속으로 올랐다. [비즈니스포스트 오대석 기자]