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강원랜드 주식 강력매수로 높아져, “코로나19 영향 끝나면 주가 반등”

이규연 기자 nuevacarta@businesspost.co.kr 2020-02-27 09:05:31
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강원랜드 주식 투자의견이 강력매수로 높아졌다. 

강원랜드 주가가 코로나19 확산의 여파로 저평가되고 있는 현재를 저가매수 기회로 삼아야 한다는 것이다.  
 
강원랜드 주식 강력매수로 높아져, “코로나19 영향 끝나면 주가 반등”
▲ 문태곤 강원랜드 대표이사 사장.

박성호 유안타증권 연구원은 27일 강원랜드 투자의견을 매수(BUY)에서 강력매수(STRONG BUY)로 높였다. 목표주가는 3만2천 원으로 유지했다. 

강원랜드 주가는 26일 2만3600원으로 장을 마감했다. 

박 연구원은 “기존 목표주가와 괴리율이 30%를 넘어서 투자의견을 상향 조정했다”며 “카지노 휴장에 따른 매출 손실 예상분을 고려해도 주당 순이익 전망치는 2.7% 하락하는 데 그쳐 기존 목표주가를 유지했다”고 설명했다. 

강원랜드는 코로나19 확산에 대응해 23일부터 28일까지 6영업일 동안 카지노 영업장을 열지 않기로 했다. 이에 따른 매출 손실은 220억 원으로 예상됐다.

이 매출 손실 예상분을 기존 추정치에서 빼더라도 주당 순이익 전망치는 1843원에서 1793원으로 2.7% 줄어드는 데 그친다고 박 연구원은 분석했다. 

다만 코로나19의 확산세에 따라 강원랜드의 카지노 영업장 휴장기간이 최대 15영업일에서 30영업일까지 길어질 가능성도 제기된다. 

휴장기간이 15영업일이면 555억 원, 30영업일이면 1110억 원 규모의 매출 손실이 발생할 수 있다고 박 연구원은 내다봤다. 

15영업일 휴장을 가정했을 때 2020년 연간 매출액은 기존 전망치보다 3%, 주당 순이익은 7% 줄어든다. 30영업일로 생각하면 매출액은 7%, 주당 순이익은 13% 감소한다. 

그러나 박 연구원은 “강원랜드가 카지노를 다시 열면서 이연됐던 수요가 붙는다면 주당 순이익 감소분은 우리의 추정치보다 적을 수 있다”며 “강원랜드 카지노를 둘러싼 견고한 수요를 과소평가하면 안 된다”고 바라봤다. 

박 연구원은 “강원랜드는 30영업일 휴장을 가정해도 2020년 연간 주가 수익비율(PER) 기준 14.9배로 적정가치 산정(밸류에이션)에 부담이 없다”며 “강원랜드가 보유한 풍부한 현금성 자산가치에도 주목할 수 있다”고 진단했다. 

강원랜드는 2019년 3분기 기준 순현금 1조7700억 원을 보유했다. 연간 설비투자비용(Capex) 집행금액도 크지 않은 데다 카지노업 특성상 보유현금이 운전자본으로 잠식될 가능성도 제한적으로 평가됐다. 

박 연구원은 “강원랜드 주가는 설연휴 직후 코로나19 악재가 부각돼 코스피지수와 비교해 10%포인트 정도 추가로 떨어진 상태”라며 “코로나19 악재가 사라지면 강원랜드 주가도 3만 원대를 향해 강하게 반등할 수 있다”고 내다봤다. [비즈니스포스트 이규연 기자]

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